脆弱的市場信念

為一支陽燭而興奮、為一支陰燭而悲傷，乃股民與羊群之常情。美股指標作用雖已不大，但特朗普由溢價變成為折讓，已體現於美元走勢上，只有停留於夢境的市場中人，仍會對其有憧憬。的確，在經濟數字上，是並不形成聯儲局再將貨幣政策進一步正常化，但縮表意向已堅定不移，說穿就是耶倫去意已決，按例為每位儲局主席任內樹立標誌。

伯老任內印鈔無數，部分流入到區內及新興市場。有留意的話，近期區內貨幣近乎全綫走弱，過去幾年吸資力強的韓圜已連跌三周；當然，朝鮮問題也加速其走弱。菲律賓披索亦已連續兩周觸及十年低位，港滙更不在話下。畢竟，七是個記憶，零七是海嘯，而廿年前今日正是亞洲金融風暴開端。

市場走勢騙人，但資金不會說謊。最近一周，環球股市兩個多月來首次走資。外資於區內股市沽貨規模為17個月最多，一方面說憧憬業績好、兼有上調盈利預測空間，為何忽然會毫無耐性？多間大行仍對區內市場樂觀，但對美股走勢卻有所保留，除非美股調整不會觸及大規模避險，否則，儘管港股升勢未見盡頭，但亦不能成為一個耳濡目染下的牢不可破信念。

（本欄逢周一、三、五刊登）