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好孩子國際 併購提升產品盈利

發佈時間: 2017/08/30

好孩子國際(01086)過去三年進行大量整合計劃,達至一條龍及垂直整合業務模式,現時開始見到成效,今年上半年度收益及純利均錄得增長。期內實現收益32.95億港元,增長2.5%。其中,自有品牌及零售商品牌業務的收益增長8.5%至27.33億元;主要策略品牌Cybex、gb及Evenflo分別錄收益7.58億元、5.74億元及8.98億元,分別增26.8%、24.8%和6.7%。

按地區劃分,亞太地區的收益增長4.1%至9.17億元。其中,中國市場自去年底以來一直保持增長勢頭,收益增長13.1%至7.45億元;歐非中東地區收益增長20%至8.16億元,而美洲地區收益則增長4.3%至9.99億元。

集團股東應佔溢利為1.25億元,增長14.4%;毛利率為36.3%,較去年同期提升2.9個百分點,主要由於主要策略品牌所得收益增加,及成本效益有所提升帶動。今年7月,集團與好孩子中國訂立購股協議,有條件同意收購Oasis Dragon Limited全部已發行股本。後者以自有品牌gb及Family by GB設計、開發及分銷母嬰護理用品和嬰兒及兒童服裝產品,同時擁有中國最大型孕嬰童產品零售網絡之一,包括977間自營店舖。收購事項可擴大集團產品組合、改善增長及盈利能力以自營零售網絡進一步提升滲透率。建議買入價3.9元,目標4.4元,止蝕位3.65元。

(筆者沒有持有上述股票)

撰文: 黃瑋傑 輝立證券董事及輝立資產管理基金經理
欄名: 揀股瑋論