內銀股也回來了！

姊妹們，月初的時候，我在本欄寫過一篇題為「滙豐回來了！」的文章（用廣東話來說即是︰「滙豐返嚟啦！」），意思是沉寂多時的前股王滙豐（00005）似乎已經過了最黑暗的日子，無論業績和股價都有了突破。

其實，除了滙豐疑似回來了之外，還有一個板塊也有迹象「回來了」。姊妺們，妳看今日的標題也知道，我所指的就是內銀股了！

有留意股市的姊妹們應該知道，過去幾年，內銀股表現呆滯，雖然市盈率低至4-5倍，股息率高至6-7厘，也乏人問津。

究竟內銀股這幾年發生甚麼事？

簡而言之，內銀股的基本因素一度轉差了，例如息差收窄、地方債問題等等，導致資產質素變壞，不良貸款比率不斷上升！再者，福無重至，禍不單行，最近幾年，內地經濟增長放慢，而銀行是百業之母，對經濟環境特別敏感，因此也首當其衝受到打擊。

資產質素獲改善

不過，今年以來，內地經濟有回穩迹象。從初步資料顯示，內銀股的資產質素已經不再轉壞，盈利也恢復增長，因此，內銀股的股價，今年以來也重拾升軌，尤以踏入下半年之後，例如，年初至今，四大內銀股都至少跟大市同步或跑贏大市（下表）。

我知道，早幾年時，很多初入股場的姊妹，最喜歡買的股票類別，就是內銀股，其中更以四大內銀為主。

無他，四大國有商業銀行，包括工商銀行（1398，下稱工行）、建設銀行（0939，下稱建行）、農業銀行（1288，下稱農行）和中國銀行（3988，下稱中行），都是港股之中最賺錢的公司之一，加上是國有企業，大家都深信，阿爺是不會讓這四大行「執笠」的（其他內銀股不敢說）！

派息率並不算高

再者，當然因為內銀股的息率很高，正如上文所說，內銀股股價最疲弱時，股息率甚至高逾6％，個別甚至高達7％，因此，以我輩「好息」的投資者來說，內銀股自然是首選對象！

不過，我也曾在本欄分析過，四大內銀股的息率雖然算高，但她們的派息比率其實一點都不高（前者是每股派息和每股股價的關係，後者是每股盈利和每股派息的關係），甚至有點偏低。

再者，內銀股一年只派一次息，而且還要扣起一成作為股息稅，因此，四大內銀股其實不是我們想像中高息，那麼，大家到底應否趁內銀股反彈而減持？又或者，我們應該怎樣看待內銀股呢？四大內銀股是否仍是可靠的收息股呢？下次再續。

（本欄逢周一、三、五刊登）

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