摸着石頭過河

2017/09/14

在歐美央行半賣關子的貨幣政策走向,以及北韓局勢驟晴驟雨下,恒指頂住壓力連升8個月,締造2007年以來最長升浪。撇除今年上市的半新股,本港近2,000隻港股中,約一半錄得升幅,似乎這個漫長升浪未能皆大歡喜。如各位仍有印象,筆者早前曾指出「港股上半年,大即是美」,兩個多月過去,大股當道的情況又有否改變呢?

參考恒生綜合市值指數今年首8個月表現,大型股升近3成,一枝獨秀,中型股升22.8%,而小型股則大落後,升幅不足1成,再次印證了港股今年的升勢不夠全面,而與上半年表現相比,強者依然愈強,細價股的表現遠不及大價股。

港股8月中擺脫美股影響,轉由中資金融股帶動,四大內銀在上月底公布中期業績,純利按年有增長,而非利息收入則見按季下降,但市場最關注的不良貸款率,卻按季下跌,算是交了功課。

當然,美朝局勢仍是亞洲區股市大患,不可不防,北韓在2013年2月的一次核試,正正打斷了恒指當時的按月五連升走勢。但若無「黑天鵝」事件發生下,投資者仍可摸着石頭過河,注意強勢板塊,見步行步。港股隨後的投資主題將轉向10月18日舉行的中共「十九大」之上,在「十八大」已如火如荼的國企改革將成焦點,最近,煤電央企再有重組大動作,其他大型電企料受追捧。

另外,內地京津冀及周邊地區空氣污染程度在上半年有惡化迹象,區內PM2.5平均濃度同比升5.4%,踏入秋冬的供暖季節,情況更令人關注。可以預期,大氣污染防治在「十九大」亦會是重要一環,投資者不妨留意相關環保板塊。

撰文: 蔡廷暉 中國建設銀行(亞洲)投資研究副總裁兼投資策略師
欄名: 廷有「建」解

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