受惠鏡頭技術升級 手機設備股食正熱潮

隨着舜宇光學（02382）獲納入藍籌，手機設備股再度成為市場焦點。兩大龍頭，瑞聲（02018）和舜宇昨日均大漲逾半成，在手機出貨量持續增長，及手機升級潮等利好因素推動下，手機設備股的增長前景仍非常出色。

據IDC數據顯示，今年上半年全球智能手機出貨量達6.9億部，中國智能手機市場出貨量佔2.2億部。近期再蘋果公司推出全新iPhone X之後，各大手機品牌均陸續急起直追，務求推出全新旗艦手機，迎合市場換機需求。

剛獲得納入藍籌的舜宇主業為從事設計、研發、生產及銷售光學及相關產品。據公司2017年中期業績所述，光學零件業務銷售收入按年大增46.8%至近19億元，因手機及車載鏡頭出貨量上升，及手機鏡頭產品結構改善所帶來的平均售價提升，光電產品收入亦按年大升78%至80.1億元，推升半年收入急升近70%至100.3億元。

由於去年開始，智能手機鏡頭不斷升級，如雙攝、超薄、廣角、大光圈、生物色別和增強現實等功能，帶動手機鏡頭需求維持增長，未來發展前景樂觀。

同時，車載鏡頭行業增速加快，公司車載鏡頭毛利率超過40%，目前佔該市場約30%的市場份額，未來續擴張，優勢明顯。

產品平均售價提升 利好收入

至於另一藍籌瑞聲科技，上周五公布第三季純利升24%至13.7億元（人民幣，下同），雖然比市場原先預期稍為遜色，但無阻其股價繼續發威，昨日股價一度升近一成，收市升幅仍有逾5%。

除強項聲學業務，及非聲學業務的傳統分類外，近兩年開展的光學業務，亦成為投資者關注重點。

公司首三季聲學及非聲學收入佔比分別為48%及47%，管理層預計至年底，非聲學收入可高於聲學，收入佔比超過50%，光學業務貢獻將逐步提升，將可同樣受惠於手機鏡頭升級熱潮。

聚焦行業龍頭

【Buy】舜宇光學（02382）

基本分析︰

感應器解決方案供應商AMS早前公布，公司將與舜宇合作，為手機設備及汽車開發和銷售3D感應鏡頭解決方案，以應用在中國甚至世界各地的代工生產（OEMs）。花旗指，舜宇為3D感應鏡頭技術主要受惠者，維持給予「買入」評級。

昨日收市︰149元

花旗目標︰160元

【Buy】瑞聲科技（02018）

基本分析︰

瑞聲表示，將額外加大光學業務第四季資本開支2億元，期望將光學每月產能由現時約1,000萬件增加至2,000萬件。摩根士丹利指，瑞聲第三季業績高於該行預期，建議投資者可以留意其光學業務發展計劃及聲學業務升級；維持「增持」評級。

昨日收市︰179.2元

大摩目標︰185元

編輯：陳展宏

美術：招潤洪