定期檢視強積金

上周喜聞滙豐及恒生宣布於12月1日起，下調旗下兩個強積金計劃內共10隻基金的管理費，受惠戶口達150萬個，減幅介乎4%至27%，雖則實際減幅可能只是毫釐，然而對長期淨投資回報率卻有深遠正面影響。而湊巧對上兩周本專欄亦淺談了強制金制度基本概念，既然「好腳頭」，今期便繼續輕聊強積金一二事。

根據行為金融學，一般參與「界定供款計劃」的大眾都容易犯上多項認知偏誤，當中較常見的是「1/N分散策略」（1/N Diversification）。顧名思義，假設強積金計劃內有N隻基金，供款者便以1/N比例供款投資於每一基金上，並認為投資風險已穩妥分散。然而事與願違，此策略很大機會令供款者承擔了與其風險胃納不相符的投資風險，導致其強積金組合處於次優水平。

此外，強積金供款人亦通常習慣把基金分配比例長期固定於某個水平，犯上「安於現狀偏誤」（Status Quo Bias）。雖然平均成本法原則上不鼓勵供款者經常更換基金選擇，但隨着時間流逝，供款者承受風險能力及宏觀經濟因素或已改變，因此供款者適宜定期就基金表現及資產分配比例作出檢討。再者，當打工仔供款年期逾十多年時，其每月供款額相對戶口總資產值便會變得微不足道，大大削弱了平均成本法效應，屆時打工仔更應對其整體強積金基金組合的風險及表現多加分析，減低錯配機會。

（本欄逢周三刊登）