醫療改革 需求大增 藥股受惠人口老化

內地面對人口老化問題，中央為減低醫療系統負擔，近年積極推動醫藥改革，尤其藥品改革方面加大力度，希望從藥企出發，改善大眾對醫療系統的依賴。內地不少藥企近年積極開發新型藥，對未來盈利增長有保證。

國務院早前公布《關於深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫療器械創新的意見》，將推動新藥加快審批上市，政策傾斜創新藥、臨床急需及罕見病藥，另外也接受海外新藥的臨床數據等。國家食藥監總局亦公開徵求《藥品生產場地變更簡化註冊審批管理規定》及《藥品生產場地變更研究技術指導原則》意見，以鼓勵藥企兼併重組。

對於上述國策，華泰證券相信，創新實力傑出的製藥龍頭，以及管綫深厚、資金豐富的品牌仿製藥廠商受益最明顯。工銀國際認為，食藥監總局文件有助增強有創新能力的大型藥企競爭力，加快新藥研發向生產的成果轉化。

腦中風市場規模大

其中，隨着生活壓力加大，內地腦中風發病人數逐年增加，截止2016年中國腦中風患者人數達到900萬，增速約9%。同時，醫療水平的提高造成死亡率有所下降，而腦血管疾病的復發率極高，生存期的延長及疾病的復發率將進一步擴大了用藥人群的比例。預計腦中風用藥市場規模將以15%至20%的複合增長率進一步擴大，至2020年腦中風市場規模將達到690億人民幣。

據國家衞生部統計，高血壓患病率在中國呈明顯上升趨勢，患病率高居各種慢性病之首。目前，中國經診斷患者高血壓治療率達46.4%，但相較歐美國家55%至90%的高血壓治療率，仍有非常大的差距。隨着國家分級診療、慢病管理等政策的出台，高血壓市場逐步下移至社區渠道，該渠道市場容量較為廣闊，中國高血壓用藥市場仍有很大空間。

聚焦行業龍頭

【Buy】石藥集團（01093）

基本分析︰

石藥作為醫藥行業龍頭，目前市值968億，是港股中市值最大的藥企。野村發表研究報告指出，第三季收入按年增29%，純利亦按年升37%，好過該行預期，重申「買入」評級。

昨日收市︰15元

野村目標︰22元

【Buy】康哲藥業（00867）

基本分析︰

康哲藥業主營處方藥品的營銷、推廣及銷售。摩通稱，集團的增長引擎除銷售規模外，醫藥產品組合多元化亦可強化集團於處方藥市場的龍頭地位，以及支持集團收入及純利高速增長。

昨日收市︰16.1元

摩通目標︰18元

編輯︰陳展宏

美術︰陳超雄