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2018風高浪急?

發佈時間: 2017/12/14

盛寶銀行(Saxo Bank)對2018年作出了頗嚇人的預言,基本上是︰市場波動加劇,比特幣盛世不再。

盛寶銀行近期給出了2018年全球投資前景預測,內容涉及美儲局、美債收益率、美國中期選舉、日本央行貨幣政策,比特幣價格以及中國。

盛寶銀行認為,雖然2017年國際金融市場總體平穩,波動率不是很大,但這種情況不會延續到2018年。實際上,2017年可能在為驚人、波動率較大的2018年蓄勢。

以下是盛寶銀行的一些主要觀點︰

(1)隨着美國國債價格上升,美儲局將失去獨立性︰

從歷史上看,美儲局的獨立性根據聯邦政府的需要和政策而出現波動。2018年,美國政府在面對債券市場暴跌即息升的情況下,將採取措施限制國債息率的上限。這樣一來,美儲局的獨立性將受到很大程度的影響。

隨着2018年美國中期大選的臨近,民主黨和共和黨將展開激烈競爭,爭奪國會的控制權。此外,美國共和黨稅改法案一波三折,導致國債收益率出現大幅下滑,而隨着美國經濟陷入衰退,這種情況變得更加嚴重。

為了維持聯邦政府的財政支出和正常的經濟增長率,也為了穩定債券市場並在2018年中期選舉中為共和黨爭選票,美國政府將對債息進行控制。長債息出大幅上升後,美國政府將債息上限設定為2.5%。

(2)日本央行失去對貨幣政策的控制,也被迫放棄對債息的控制:

日本央行能壓低債息,取決於疲軟的全球利率以及較低的債息。但是,這種情況不能持續到2018年了。

隨着通脹率上升,債息也會上升,結果就會導致日圓的暴跌。最後,日本央行需要訴諸QE相關的政策,但如美元兌日圓滙率高達150的時候,就不採取這種措施。

市場風險胃納降

(3)中國發行了以人民幣計價的石油期貨合約,即所謂的「人民幣版油元」,堪稱是一次成功之舉:

2018年,中國將通過上海國際能源交易所,發行以人民幣計價的石油期貨合約,這一舉動將對地區政治以及金融行業產生巨大的影響。

一直以來,世界石油價格都依賴於以美元計價的WTI原油價格以及布蘭特原油價格。作為世界上最大的石油進口國,中國非常樂意能通過人民幣進行石油價格方面的交易,而這也有助於消除對人民幣貶值的擔憂。

隨着這種石油期貨合約的推出,人民幣兌美元滙率將上漲逾10%,從而導致美元兌人民幣滙率首次跌至6以下。

(4)2018年世界金融市場波動將加劇:

雖然2017年全球金融市場總體平穩,但這種情況不太可能延續至2018年。

因為QE、利率目標、低利率或者負利率等導致資產泡沫出現的因素,將加劇金融系統的不平衡,導致金融市場可以出現疲軟的狀況。2018年,美儲局將加快資產負債表縮減計劃,而歐洲央行將從1月1日開始將QE資產購買量減少一半,出現這種情況已經不容置疑了。

此外,隨着投資者資金的湧入,風險平價資金將成為一種加速器,任何政策或者衝擊,將導致多個全球市場出現暴跌。

(5)美國2018年中期選舉面臨風險:

2018年,民主黨和共和黨雙方的民粹主義不會消散,這意味着美國中期選舉向左轉(即民主黨人贏回)將變得很艱難。這將導致美國出現這個時代中最大的一次政治地震。特朗普前戰略師班農(Steve Bannon)表示︰「美國現在面臨的唯一問題是,到底還是要選擇左翼民粹主義,還是選擇右翼民粹主義。這一問題將在2020年獲得答案。」

2018年,民主黨有可能輕易重新控制國會兩院。年輕的選民對特朗普普遍感到反感,共和黨激進的稅改政策進一步拉大美國的貧富差距。此外,美國將出現一批新的民主黨候選人。在11月的民意調查中,將看到千禧一代年輕人的湧現。

(6)因為政府加強管制,投資者將開始逃離比特幣市場:

最近幾年,比特幣及其他加密貨幣價格的飈升成為最受關注的現象。在2018年的大多數時間,比特幣價格將繼續上升,但是俄羅斯和中國方面採取的措施將導致其出現下滑。

比特幣價格將在2018年達到峰值,可能超過6萬美元。隨着比特幣期貨合約在2017年12月正式推出,引發投資者更加積極地參與比特幣投資,資金交易比特幣期貨更加方便,比特幣的市場價值將超過1萬億美元。

但是,隨着俄羅斯和中國採取靈活措施來阻止,甚至禁止未經批准的加密貨幣進入國內市場,比特幣價格飈升的態勢將受到抑制。

預計比特幣價格在2018年達到峰值後,將在2019年出現暴跌並且走軟,價格將接近1,000美元的「生產成本」。

(7)中國互聯網巨頭騰訊的市值將超過蘋果:

隨着中國的開放和經濟水平的提高,作為中國科技界的領頭羊,騰訊公司2018年的股價將比2017年高120%,這得益於公司高企的收入增長和運營收入。

騰訊的成功得益於中國轉向更多以消費帶動的經濟模式。騰訊股價有望再上漲100%以上,雖然公司的規模已經很大。2018年,騰訊市值將超過1萬億美元,取代蘋果成為世界上市值最大的公司。

信騰訊或比特幣?

盛寶這個嚇人預言,有些前後矛盾處,例如謂美債息會升,但又謂美債息會跌,其實就是謂美債息在2018年有大生大死的波動,假如是真的,喔噢!

盛寶對騰訊(00700)捧到上天,謂其股價可以再升多100%,閣下怎揀?賭今時2萬美元的比特幣可升至6萬美元,還是賭騰訊可以由400港元升上800港元?

撰文: 石鏡泉 經濟日報副社長兼研究部主管、電台財經節目主持人
欄名: 政•經•頑石不低頭