比特幣可取代黃金地位嗎？

比特幣（Bitcoin）近年熱炒，最近市場上不少分析更把比特幣與黃金作相提並論，指比特幣將取代黃金地位。比特幣可真正取代黃金地位嗎？

這些把比特幣與黃金作相提並論的人明顯是對黃金不太認識，認為黃金唯一功能是炒賣，忘記了黃金其實有更多其他用途。首先，據世界黃金協會（World Gold Council）數字顯示，黃金的最大用途是首飾製造，平均每年約佔去整體黃金總需求量的一半；而中央銀行及工業用金則各佔黃金約一成需求。然而，比特幣不能充當首飾，也沒工業用途，相信中央銀行也不會在現階段持比特幣作儲備而棄黃金。

歐洲局勢再現暗湧 利好金價

若論及黃金的避險功能，假使環球一旦出現政經動盪，使市場對全球主要貨幣如美元、歐元、日圓及英鎊等失去信心，相信一般市民始終會選擇停泊其資金於黃金，而非比特幣。所以，比特幣極其量只能吸引部分黃金投資者把資金轉移。在整體黃金需求當中，黃金投資部分卻只佔約三成，所以難謂比特幣可真正取代黃金的功能。事實上，投資市場往往是這樣，哪投資項目有較佳回報表現，資金便會轉到這個市場去；例如股票市暢旺，資金同樣會轉到股市去而棄黃金，但不能謂股市將取代黃金地位，這點大家必須弄清。

就金價於2018年首季的投資前景，筆者認為可看高一綫。首先，農曆新年快到，此期間是中國對黃金需求的傳統高峰期。其次，消息指意大利執政府將很大機會落實於2018年3月4日（星期日）舉行大選。回億2017年4月，擔心法國大選疑歐派的「國民陣綫」一旦上台可能導致法國跟隨英國「脫歐」，當時資金一度轉投向黃金避險，使金價得支持；不排除今年初同一情況或會出現。更重要是，最新意大利的民調中，當地的疑歐派「五星運動黨」在大部分民調中均領先現政府；所以我們絕不能對意大利情況掉以輕心。當然在政局變化方面，我們也不能忽略朝鮮局勢發展。雖然筆者也不太相信朝鮮會出現亂局，但一旦出現突如其來變化，相信也能為金價帶來短暫刺激。

最後，隨着環球經濟一步步納入正軌，整體商品價格也在上升。當中又以工業用價格的上升更見顯著。當銅鐵價也開始變得昂貴，金價很難太便宜。當然，聯儲局的不斷加息可視為利淡金價因素；但筆者認為環球經濟加快增長對金價帶來的支持更為重要。筆者看現貨金價第一季有機會上破1,300美元阻力。（原文轉載自12月28日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）