港交所萬千寵愛在一身

踏入2018年，港股仍然氣勢如虹，恒生指數連升13個交易日（截至昨日為止），創歷來最長升浪。我身邊的姊妹們，近期碰面都少不免會談到股票。除了股王騰訊（00700）之外，我們近期談得最多的股票就是港交所（00388）。

這是很自然的事，尤其是踏入2018年之後，港交所的表現令人刮目相看，年初至今，港交所股價上升了逾一成，而同期恒生指數只升了不足4%，可見港交所是跑贏大市的。

今年股價已升逾一成

但曾幾何時，去年9月時，我在本欄寫過一篇題為《港交所落後大市？！》的文章，談到當時港股已經連升8個月（從2017年起計），而港交所的股價已經重返200元之上。

表面上，港交所的表現也算不俗，但如果細心比較，大家就會發覺，當時的港交所其實仍然落後大市，因為去年首8個月，港交所股價大約升了兩成，但同期恒生指數已經升了兩成七。

不過，期後港交所開始發力，到年底時追回一些失地，但去年全年計，頂多只能算是與大市同步而已（恒生指數去年升了三成六，如果只除淨計，港交所全年只升三成四左右）。

但一踏入2018年，形勢確實有了些轉變。我的姊妹Louisa是個80後，也是近10年才涉足投資市場，她過去也有買過港交所，但在港交所身上沒有賺過很多錢，所以，她對港交所是有點戒心的。早前跟她見面時，她又問我對港交所的看法。

「今年是不是應該買港交所？」Louisa直接地問。

「嗯，妳不是對港交所有戒心嗎？」

「是的，但我看很多評論都說，港交所今年應該會很好，有機會跑贏大市！」

「嗯，我也同意，所以，踏入2018年，港交所已經發力，明顯跑贏大市！」

「為甚麼妳也看好港交所今年會交出好表現？」

「這樣說吧，今年對港交所來說，可謂萬千寵愛集於一身！第一點很重要，但也很簡單，就是股市的交投。妳看今年以來，港股每日的成交都在1,000億元之上，星期三更高達1,400億元，只要這個趨勢持續，而且是穩定地持續，港交所今年的盈利便可以明顯增長，因為交易徵費和使用交易系統的收入佔港交所約四成盈利。」

大市交投持續破千億

「嗯，對呀，這是北水的效應吧！」

「是的，2015年港股大時代那段日子，港股的成交也曾經突破1,000億元，甚至2,000億元，但可惜，這只是曇花一現；但今次的牛市，情況明顯不同，因為成交額不是突然大幅增加，而是穩定地持續增加。用當年的說法，過千億元的成交，甚至過2,000億元的成交，如果真的能成為新常態，那麼，港交所的盈利就真的可以再上一個新台階了！」

「成交是其中一個催化劑，那麼，港交所還有甚麼萬千寵愛的因素集於一身呢？」

「妳聽過同股不同權這個問題嗎？」

「聽過，但似明非明，妳可以解釋一下嗎？」

「當然可以！」（待續）

（本欄逢周一、三、五刊登）

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