人口老化增藥品需求 醫藥股長綫看漲

內地步入人口老化期，醫療需求大增。中央今年積極推動醫療改革，縮短藥品審批時間，推動新藥上市，提升國民的購藥選擇，也帶動藥企的銷售加速，增加盈利動力；部分擁有強勁研發能力的龍頭藥企值得吸納。

近幾年多個行業從基本面開始復甦，大部分與改革均有關係，醫藥行業亦不例外。過去幾年國家食品藥品監督管理總局（China Food and Drug Administration，簡稱CFDA）改革措施不斷，促使整個行業煥發新動力。

內地醫藥行業經過多年發展，現時面臨不少問題，例如是藥品審評需時過長，大量申請積壓在藥品審評中心（Center for Drug Evaluation，簡稱CDE），一款藥品的上市過程中其實可能有數以年計的時間是在CDE排隊。

中央致力加快藥品審批能力

其中，過往由於CDE的藥審人員有限，難以及時處理大量藥品審批，但情況已持續改善，至2017年5月時藥審人員數已增加至690人，預計在今年年底增至超過1,000人。

CFDA在2016年2月發布《總局關於解決藥品註冊申請積壓實行優先審評審批的意見》，將符合條件的藥品納入優先審評審批，由CDE優先配置資源，對於研製創新藥和優質仿製藥的醫藥股而言，又是另一大利好。

在上述改革措施推行落實的情況下，CDE的排隊問題明顯改善，2016年審評完成數量大升，相反排隊待審的卻減少至8,200個，至2017年8月，待審數量更已減少到5,000個。

除政策推動，藥企基本銷售情況同樣見改善。據國家統計局數據顯示，2017年首11月醫藥製造業累計主營收入為2.62萬億元（人民幣，下同），較2016年同期增加12.1%；期內累計利潤2,998億元，按年增長18.4%，收入及利潤的增速均自2015年起見底回升。

內地對專科藥品需求持續上升，加上藥物審批的加快，醫藥行業已步入新時代，盈利增長相信可再提速，龍頭企業有望可持續受惠。

聚焦行業龍頭

【Buy】石藥集團（01093）

基本分析︰

富瑞發表研究報告指嗎，早前石藥集團（01093）以3.56億元人民幣收購武漢友芝友39.56%股權，標誌石藥的生物制藥研發能力邁向另一個里程碑。野村對此收購事宜持非常正面看法，相信有助加強石藥生物制藥能力。

上周五收市︰18.46元

野村目標︰22元

編輯︰陳展宏

美術︰鄧建威