消費升級 國策扶持 體育用品股銷售強勁

內地十九大去年提出中國未來的經濟發展目標，將由重量轉變為重質；而內地近年隨着國民收入增加，加上消費概念轉變，成功帶動消費升級，體育產業作為國家戰略重點，有望繼續突圍而出。

里昂上月發表報告指，2018年內地經濟增速將由2017年的6.8%放緩至約6.5%，不過消費及出口則仍受支持，預計按零售量衡量的消費指數將同比增長10%以上。投資者對中國經濟未來五年看法總體較一年前更為正面。該行稱，投資者大致同意該行看法，認為中國經濟愈趨靠消費主導，未來數年投資機會主要圍繞消費行業。

健康意識提升 國民投入運動

其中，體育產業受益於國家戰略與消費升級，有望實現快速增長。體育產業的發展離不開國家政策的支持，國務院2014年將全民健身上升為國家戰略，並提出到2025年，體育產業總規模超過5萬億（人民幣，下同），經常參加體育鍛練的人數達到5億。

國策鼓勵，加上國民對健康意識的提升，都促使愈來愈多的人投入運動健身熱潮中，有數據顯示，有三分之一的中國人已形成經常鍛練的習慣，即34%的中國人長期參與體育鍛煉，較7年前28.2%的數據有了大幅提高。

隨着愈來愈多國民投入運動熱潮，也為相關的體育用品帶來了巨大的商機。

2016年中國體育用品行業（運動服、運動鞋、運動器材及相關體育產品的製造和銷售）達到3,077億元，增長率為11.7%，已經是連續3年保持雙位數增長。

同時，由於運動熱潮升級，也帶動體育用品的裝備的功能性升級。

不少參與運動的國民都開始注重體育裝備的多樣性，從而刺激體育用品的消費提升，長遠有利體育用品股的發展，提高整體行業利潤。

聚焦行業龍頭

【Buy】特步（01368）

基本分析︰

大和報告指出，特步（01368）上季同店銷售錄高單位數增長，相信集團在重整架構後，已重拾增長正軌，維持評級「跑贏大市」。2018年不單為集團收入及盈利增長的轉捩點，更是集團上市10周年。基於淨現金狀況及無即時的大型資本支出或併購，若今年派特別股息亦不足為奇。

昨日收市︰3.47元

大和目標︰3.7元

【Buy】安踏體育（02020）

基本分析︰

麥格理發表研究報告，提升安踏體育（02020）2017及2018財年的盈利預測分別2%及3%，評級為「跑贏大市」，料公司今年整體利潤率穩定，預期安踏去年第四季的零售銷售有中至高雙位數增長，其中「雙十一」錄強勁的銷售貢獻。

昨日收市︰38.5元

麥格里目標︰44元

編輯︰陳展宏

美術︰鄧建威