通脹升溫利價值股

環顧全球，現時通脹壓力普遍受控，各國央行擁有足夠靈活性，能夠應對不斷演變的金融市場狀況，並逐步開始將貨幣政策重拾正軌。整體而言，我們認為現今環球金融市場形勢似乎與資產溫和升值脗合。

行業展望方面，我們繼續看好健康護理，由於行業監管和競爭加劇，使大部分投資者忽略了很多具有創新能力和盈利能力的製藥廠商。我們又認為某些能源股所反映的每桶油價仍在50美元以下，在油價應會靠穩（或有可能窄幅上落）的定價環境下，石油股對我們來說仍相對吸引。與此同時，我們認為銀行估值截至2017年底仍算合理，相信經重組並重新注資的行業，應可受惠於利率上升和信貸需求漸見改善。另外，我們亦看好電訊服務、信息科技、消費和工業存在投資機會。

自2016年經濟復甦以來，價值投資都不被重視，但隨着各地政府推動新一輪的通貨再膨脹財政刺激和改革，投資者若重新留意價值，2018年或會錄得回報。我們預期增長提高和通脹升溫，會有利於受周期影響而表現低迷的價值股，令它的定價能力改善，營造較健康的需求環境。我們相信主動型管理策略，尤其可在現時周期發揮重要作用。隨着周期成熟和最終轉向，有能力洞悉長期業務和產品周期的趨勢，以及發掘與其長遠內在價值相比仍存在折讓的企業，對於獲得長期回報非常重要。

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