A股回勇 推升券商股

上證昨日突破3500點，打破阻力位，短期有望持續發力尋頂。A股轉旺，券商股有望跟隨市況復甦，迎來行業回暖周期。

A股自2015年6月泡沫爆破，及2016年1月因溶斷機制觸發暴跌後，中資券商股進入不景氣時期。但大行普遍預期，A股今年6月將獲納入MSCI新興市場指數，加上持續深化滬深港互聯互通機制，對刺激交投帶來正面推動力。

政策利好 支持行業增長

野村早前指，因市場證券化正在改善，未來10年收入年複合增長率將達10%，衍生產品業務將迅速發展。內地股市2018年日均成交額料增至5,520億元，按年上升19%。如今，A股再度迎來上漲格局，券商股有望受惠交投上揚。

而經歷了近兩年半的強監管周期已取得成效，業務規範性和抗風險能力改善，槓桿率跌至2014年水準皆利好券商。

政策方面亦利好，融資融券、股票質押回購、資產管理和債券交易監管細則相繼出台，支持行業增長。

聚焦行業龍頭

【Buy】廣發證券（01776）

基本分析︰

申萬指，廣發證券2017年IPO融資額達到177億元人民幣，市場份額達7.7%。從去年至今，公司以142家IPO承銷家數，排名行業第一；預計公司投行收入2017-2020年年平均復合增長率將達到18.5%。

昨日收市︰17.38元

申萬目標︰18.3元

【Buy】中信証券（06030）

基本分析︰

野村研究報告指，2018年券商投資收入穩健，新股強勁的增長動力持續，及債券承銷復甦。該行表示，目前板塊估值便宜，認為現時是累積相關股份的良好時機，首選中信証券。

昨日收市︰20.55元

野村目標︰24.25元

編輯︰陳展宏

美術︰鄧建威