10年前後 投資態度大不同

10年前10年後，港股資金結構大不同，最來得顯著是，升市結構及韻律截然不同。以往大牛市，投資者因為高追回報，股票組合每下愈況，是否稍後再次出現，或者是個關鍵。

10年前，接聽散戶來電，查詢的股票，十居其九是當炒細價股，惟近年來電發問涉及的股份，印象之中，半數以上都是50隻成分股的其中10隻左右而已。散戶投資者鍾情大價股，會否增加了市場持貨能力，這點反而更為有趣。

10年前環球市場沒有那麼多錢、10年前沒有可量度的北水、10年前亦沒有新經濟股的冒起。下半年起，大批相關股份會進駐香港，它們很多有盈利、有概念，更重要是估值極高，如果市況沒有太大變化，新經濟股的愈受歡迎，就愈會拉高港股估值，現在說港股便宜，下半年情況可能是兩樣。

港股從來是個橋樑角色而已，股市在香港，但話語權及資金，都不是我們作主。股市的確升了不少，誘惑亦愈來愈大，信息爆炸年代，意見愈接收得多，愈容易做錯決定。既然投資是個人行為，關乎本身的財富，入市或加碼，說到底關鍵是相信及忠於個人決定吧。

（本欄逢周一、三、五刊登）