日前人民銀行召開工作會議，確立今年9大任務，加強對影子銀行及房地產的調控，市場再度憂慮內房會因政策因素而轉弱，雖然近期房企公布的銷售表現仍較理想，但現時政策方向未明，加上大市資金再度趨緊，投資者宜吼股價喘定才入市。
人行的工作會議確立了2018年9大任務，同時重申「穩健中性」貨幣政策，人行強調，今年將健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控架構，加強影子銀行、房地產的監管。金融監管近期有趨嚴之勢，調控手影甚至伸往內房行業。有消息指部分銀行已暫停地產開發貸款，甚至有大型房企被停止發債。隨着內地嚴控信貸，市場憂慮房企融資將愈來愈困難，因此拖累內房股近期出現大幅度調整。
事件起源為內地恒豐銀行傳出一份內部文件顯示，於1月29日下發關於暫停受理地產行業新增授信業務的通知；而近日，《人民日報》刊文「引導居民去槓桿，防範房地產市場風險」。及至日前，藍籌房企碧桂園申請中的200億元人民幣公司債更出現中止審核，該筆款項原計劃用於長租項目，連近日中央大力鼓吹的地產項目也不獲批准籌資，內銀水緊可見一斑，而當中的政策風險不容忽視。
光大證券指，近期內房隨大市調整，下跌主因是融資緊縮和獲利回吐，融資縮緊將影響開發商融資、回款與現金周轉等，並間接會影響房企利潤。
華融證券認為，整體資金情況持續緊張下，上月土地供求回落亦不難看出房企受融資收緊的影響，建議續關注業績增長較快及估值較低的龍頭房企。
大型房企發債難度增
另一方面，同策研究院表示，房企融資難的問題正雪上加霜，創新型融資方式總額大幅下降，除債權融資外，境內銀行貸款，信託貸款融資總額均出現大幅下降，更指如出現債權融資額度無法滿足需求以及融資成本居高不下的情況，上市房企股東可能會通過配股的方式注入資本金。另外，預計未來地產開發企業到手資金增速仍將下滑，今年第三季將成為房企資金兌付主要壓力時間。
不過，就內房中長綫環境而言，光大認為，隨着中、小房企不斷被收購或退出，行業併購整合將在未來3年內持續下，相關市佔及規模將持續提升，預計今年龍頭房企首3大，首10大的銷售金額佔比將達18%及35%。
雖然大型內房龍頭可留意低吸機會，但短綫而言，接連有停止批貸款，甚至龍頭房企欲借債發展國家樂見的項目也不獲批，可見內房短期的政策風險日增，在中央不向行業放水的情況下，板塊氣氛仍將偏弱，投資時保持審慎，暫時不宜輕言撈底，吸納實力房企還待政策明朗化或股價見喘穩後才再作打算。
聚焦行業龍頭
【Buy】碧桂園（02007）
基本分析︰
野村指，碧桂園將繼續在房地產市場整固中保持領導地位，預期今年合約銷售增長45%至8,000億元人民幣，遠超集團7,000億元人民幣的目標。該行表示對內地三綫以下城市的樓市前景看法轉趨正面，內地較緊的信貸環境對碧桂園這類大型開發商有利，提高其競爭優勢。
昨日收市︰14.06元
野村目標︰20元
編輯︰陳展宏
美術︰招潤洪