港股調整似未結束，投資者不宜貿然入市。但宏觀經濟大形勢未改，尤其市場對新經濟股份更為看重，不少投資者已經開始期待下半年港股再有大型新經濟企業上市。其實現時港股中，亦有不少優質新經濟股，長遠增長仍看好。
新經濟股去年的表現可謂叱咤風雲，閱文（00772）無疑是當中最吸睛的一員，作為內地最大網絡文學平台，料將成為未來行業高速增長的最大受惠者。
在內地文學市場中，網絡文學增長最快，2016至2020年的年複合增長率預計將達30.9%。閱文擁有手機QQ、QQ瀏覽器等騰訊旗下流量強勢應用的導流，預計將充分享受行業快速增長以及用戶粘性持續上升的紅利。版權運營方面，背靠騰訊平台，閱文960萬部作品變現的空間巨大，市場亦對閱文未來的增長抱有高度期待，預計未來盈利將保持高速增長。不過，因為上市初股價急升，雖然後又回落，估值仍然較高。彭博綜合券商預測，閱文2018年的每股盈利增長為89%，惟PE仍高達67倍，並不吸引。
而同樣處於行業領軍地位的還有易鑫（02858），按2016年的汽車零售交易輛次及金額計算，易鑫是中國最大的互聯網汽車零售交易平台，享有19%的市佔。旗下業務包括新車及二手車交易、汽車分期、汽車租賃、汽車保險、汽車售後服務等。
內地二手車交易暢旺
根據弗若斯特沙利文報告，中國互聯網汽車交易市場從2012年起發展迅速，2016年互聯網汽車零售交易額為1,007億元，預計2021年交易額達5,681億，年複合增長率41%。
同時，中國汽車金融市場的發展程度仍極低，2016年中國汽車消費融資滲透率僅為30.5%，遠低於美國的82%。根據弗若斯特沙利文報告，預計到2021年該滲透率將達到58.4%，這意味着在未來幾年，易鑫的自營融資業務的增長前景仍十分正面。
2016年易鑫的最大業務分部由廣告及會員服務轉為自營融資業務，分部收入從2015年的6,500萬元大增至2017年上半年的12億元人民幣，亦是行業高速增長的寫照。
不過，易鑫的盈利受到非現金項目扭曲。根據公司報表，公司在2017年上半年錄得巨額虧損61億元人民幣，當中涉及可轉換可贖回優先股的公允值損失。若撇除該項目和非現金費用項目，經調整淨利潤為2.61億元人民幣，同比增長684%。
兩隻新股在去年招股期間均有相當大的號召力，但兩股在上市衝高後均開始回落，近期遇上調整市，股價可望回落到合理價位。加上近期兩股獲納入港股通指數，有機會收北水垂青，長遠仍可看好。
聚焦行業龍頭
【Buy】閱文集團（00772）
基本分析︰
摩根大通研究報告指閱文是中國最大的網上文學作品市場，其生態系統及商業模式結合，形成了一個有效的內容及收入渠道，令公司能夠在未來數年提高市場份額。該行認為雖然公司盈利增長前景穩固，2018年亦有機會創造盈利驚喜。
昨日收市︰76.4元
摩通目標︰85元
【Buy】易鑫集團（02858）
基本分析︰
瑞信表示，易鑫是中國最大的綫上汽車零售交易平台，按銷量計算，去年市場份額達18.7%。主要增長動力為交易平台業務，料2016至2020年相關年複合增長率達138%。
昨日收市︰5.99元
瑞信目標︰8.7元
編輯︰陳展宏
美術︰招潤洪