胡孟青
胡孟青

息即是凶

發佈時間: 2018/02/09

息即是凶

萬種行情歸於市,萬種市況歸於息,利率水平影響資金成本和資產配置。本港銀行的港元及美元存款,提供銀行主要資金來源,以前者為例,1個月定期在1年前,利率是0.17%,但今年1月,根據大行數字,其實已經升至0.41%。至於美元定期存款利率,1個月期為例,最新大約是0.86%,比12個月前多出1倍有多。

無疑,拆息仍然偏低,1及3個月拆息,按月都有所回落,以1個月拆息為例,跌了大約26點子,但數字仍然比去年首季平均的0.54%水平,高出了40點子左右。可以說,由去年第2季起,同業拆息上升已經成為趨勢,問題在於,趨勢到幾時,才會真正觸及銀行要提高優惠利率而已。的而且確,加息不會即時扭轉資產市場價格上升的勢頭,但至少令到一個憂慮因素成功實現,並令市場真真正正有所戒備,而非對坊間想法太深信不疑。

在銀行體系結餘之外,對港息低企提供強大支援的,就是貨幣基礎太不正常地高,美元轉弱,而且弱勢加劇,人民幣升值預期及內地投資吸引力重現,反過來更不能排除再有資金湧入,這可能是最大的變數。說到這裏,再次重申,利息上升並不代表本港股、樓市場會有問題,但調轉呢?尤其是港股突然有個震盪,由市場波動造成的資金外流,那麼屆時情況反而會更糟。

股市點走睇債息,利率走勢令債券市場以至拆息出現的突發挪移現象,反而是平時只顧單一片面關注股價上落人士忽略了的。

(本欄逢周一、三、五刊登)

撰文: 胡孟青 港媽、財經評論員
欄名: 留給囝囝