《投資理財周刊》總監李國慶 後市方向看中美水源

港股近日如坐過山車，但香港經濟日報集團旗下《投資理財周刊》總監李國慶，早在上周中港美股市急瀉前，已連續多日於報紙專欄和視像新聞內，指中美兩地均有收水趨勢，早人一步避開大跌市，更表示港股後市去向，還看中美兩「水源」。

李國慶表示，大市升跌難以預測，但要留心資金流向，判斷走勢其實有迹可尋。

其實人民銀行在今年初建立「臨時準備金動用安排」，亦即俗稱的「春節版降準」，預期在春節前可以釋放1.5萬億至1.8萬億元人民幣，他當時在今年首篇專欄文章也以「春節前穩中求進」為題，預期港股在春節前有運行。

人行逆回購 大市資金趨緊

而直到1月25日，人行正式落實去年9月30日宣布的「普惠金融定向降準」，市場仍充滿樂觀情緒，認為市場資金充裕，大市仍有可為。李則表示，港股走勢是以資金先行，因此提出「有水接水，無水散水」策略，籲投資者要小心資金流向。

及至港股在1月29日創下33484的歷史新高，但當日衝高回落，他在翌日發文，以「低溫警報」為題，表示港股衝高回落，有點高處不勝寒的味道；而且內地水源有「閂水喉」之嫌，或將影響中、港股市走勢。他當時就指可減持倉位，套利過肥年；加上其後美國通脹數據勝預期，令市場憂慮美國加息步伐提速，美國亦有收水勢頭，更堅信短期市場水緊，宜守不宜攻。

在上周五晚美股大跌前，他再以「分注出貨」為題，指出人行自1月25日起實施淨回籠，「閂水喉」情況明顯，春節前可趁反彈分注減磅。

假如投資者有留意他的專欄，是否已經避過近日的大跌市？有謂「升市莫估頂，跌市莫估低」，李表示，要估何時跌定，暫不好說；而且自己並非熱衷估大市3個月或6個月的走勢目標，因此現階段推算調整目標未必適合。

去槓桿美加息 成後市關鍵

但對於後市方向，他表示應時刻要留意新聞，以市場發展作為依歸，尤其中美資金走勢最為關鍵。例如A股近期急挫，與人行接到的9大任務不無關係，尤其中央強調要打擊影子銀行，即高槓桿產品，對市場資金明顯不利。倘若中央堅決去槓桿的決心，則內地「水源」將會明顯收縮，港股也將隨之走弱。

另一方面，美儲局新任主席鮑威爾剛上場，到底其對經濟數據的觀點，屬鷹屬鴿仍是未知；李國慶表示美股大跌就是因為經濟數據勝預期，如鮑威爾認同市場取態，加息步伐進取，收緊市場資金，將會利淡股市。因此美國「水源」的多少，則還看美國經濟數據，尤其通脹幅度最關鍵。

每季10大必勝股 同事集體創作

《投資理財周刊》每季度都會向讀者推介10大必勝股，而且表現非常出色，一直為投資者稱道。

原來這個10大必勝股組合是同事們的集體創作。李國慶表示，負責不同範疇的同事每季度都會準備幾個心水的股份推介，然後聚在一起開一個會議，各自分享所選的股份優劣之處，最後由大家投票選出適合推介給讀者的10隻必勝股。他說，同事們選股沒有硬性指標，可以來自不同行業，務求多元化；但同事們工作多年，都有共識，哪些真正值得推介，都是心中有數，不會胡亂吹捧。

編輯：陳展宏

美術：陳超雄