日圓無懼儲局加息步伐加快

從聯儲局昨日（21日）公開的議息會議記錄顯示，聯儲局明顯對未來美國經濟以至通脹前景看得比以往樂觀，並預期通脹於2018年會繼續升到達局方制定的2%目標。報告大大增強市場對今年聯儲局加息3次的預期。

對於3月議息會，市場基本上已就聯儲局加息達成共識。至於聯儲局新主席鮑威爾，他將於下周三（28日）講述他對美國最新的經濟看法，屆時大家或可從中找到今年聯儲局加息次數的啟示。

美國1月份表面年通脹率已高企2.1%，至於核心年通脹率則為1.8%，相當靠近聯儲局的2%通脹目標；不要忘記，美國1月每小時工資增長按年比有2.9%增長。面對如此高速的工資上升，這會推升通脹。

以現時聯邦儲備基金息率於1.25%-1.5%範圍計算，倘今年聯儲局真有加息3次機會，理論上美國10年債息應攀至3.25%-3.5%；所以，大家要有心理準備，今年內美國10年債息仍有進一步上升能力。

美債息不斷攀升，會否拖累美國以至全球經濟，破壞近期穩步上揚的金融市場。筆者對此並不擔心。因近期美債息上升是受市場對通脹升溫所帶動；而預期通脹上升，卻是因美國經濟加速增長，當息率上升是得到經濟配合，相信美國經濟以至資產價格也不會出現倒退。

而受惠於美國加息步伐有機會加快，美元進一步走強。今早（22日）於亞洲市場歐元被壓至1.2284美元；但當美元整體滙率上升，日圓竟不跌反升。今早（22日）於亞洲市場報107.20兌1美元；自上周美元跌破108日圓水平後，美元重回108日圓之上仍有困難。這給筆者一個強烈感覺，可能往後日圓將走強。建議大家對此要有心理準備。

（原文轉載自2月22日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）