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財經/地產

長遠投資 短期紓困 應使則使 真正利民

2018/03/02
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當全球大多數發達經濟體仍債台「最高」築、赤字連年,面對開埠以來最大的盈餘,和全球所有財爺相比,陳茂波司長的預算案理應最容易做。然而,香港差不多每天也有家庭爭產,要把盈餘「跨時代」(inter-temporal)、跨階層、跨產業、跨地區、跨功能、跨社會要求地分配,再加上人口雖少、但「百爭(議)俱存」的政治抽水環境,其實他絕對是全球最難做的財爺!

預算案提出多元經濟、投資未來、及關愛共享三大方向,實是「理財新哲學」的最佳體現。經7年倡議,筆者喜見「新」財爺拒絕前人的抱殘守缺,摒棄「公共開支不超越20% GDP」這個全無科學根據的極無謂財政緊箍咒!

盈餘支出 治標又治本

由2018/19年起的5年,公共開支都將是GDP的21%,惟仍少於去年政府收入佔GDP的23%,所以保守計仍是年年有餘,意味以後仍有空間加碼,但肯定是走出「為民應使則使」堅穩、有建設性的第一步。財爺提出盈餘「四六分」,40%作短期紓緩,撲救「近火」,60%則用來創造「遠水」根治問題、投資未來,實是上佳的平衡策略。若全數盈餘只作一次性派糖,雖然能「多買」掌聲,但顯然是治標不治本;相反若全數作長遠投資,則市民短期痛楚亦難有紓解!

整體盈餘分布標本皆治,細分項目亦一樣︰例如既有即時見效的福利金「三糧」和退稅,但亦有考慮中產家庭供養父母和子女的負擔,調高免稅額9%至20%、預留150億元推行取消強積金對沖等長遠措施;醫療方面,既增加長者醫療劵金額,亦預留3,000億元推動第二個十年醫院發展計劃等。

預算案亦指出,2017年實質GDP增長3.8%,顯著高於過去10年2.9%的趨勢增長。就業是20年新高,加上環球經濟穩步復甦,需要政府幫助的人應較之前少。既然如此,運用公帑時便應聚焦扶助最有需要的人,以及即使經濟增長也無法完全受惠的群組,例如向貧困家庭學生每人派發2,000元,是幫助「拉平起跑綫」的積極一步。

這亦是一份對社會極有承擔的預算案。又例如,在不考慮退稅及紓困措施的前提下,財爺預測政府未來五年都將錄得盈餘。換言之,政府已全面檢視稅制,推出兩級制利得稅、增加稅階等,這等於「恒常化」退稅等一次性措施,減輕納稅人負擔,而投放回社會的資源也會續升,積極地均富及扶弱。

將心比心 社會應配合

面對這個20年來最有財力、盡心及努力的政府,作為市民,筆者認為最起碼應有「市民責任新哲學」回應!就是自己盡責任照顧自己,例如支持政府覓地、建醫院、向新興產業公司提供來港誘因;有能力者亦可購買公共年金,尤其是政府已提供稅務優惠。財爺亦表明會在土地和人才方面創造容量。筆者盼望這能得到社會的全面配合︰議會不要空喊口號、盲目拉布,讓各項填海、新發展區等項目免受拖延;區議員和居民能夠將心比心,摒棄「別在我後園」(Not In My Back Yard)的心態,換來劏房戶更快上樓的機會。

又例如,預算案稱會研究加大培訓醫療人才的容量。不過,無可否認培訓醫療護理人員需時,要立竿見影似乎無可避免要有序地輸入外地勞工。正如安老事務委員會主席林正財指,安老院舍人手空缺率達18%,雖然政府已着力改善薪津、提高資歷架構等,但人手壓力仍然嚴峻。勞方機構團體是否能理性探討相關方案?

可能有人擔心,財爺大膽花錢,會否影響財政可持續性?筆者認為這絕對是過慮。例如,雖然財爺提到政府有3,500億元的基建工程的承擔額。但正如羅兵咸永道(PwC)的研究指,未來10多年,近8成以上的全球經濟增長,都集中在亞洲,尤其是中國。筆者重申香港不可能有「大白象」工程,各大跨界交通基建只是把我城與區內優質客源接軌,令生意長做長有,亦因此數以千億計的投資,必定會如赤鱲角機場、西鐵、港島南綫等帶來倍數回報!

雖然財爺引述財政儲備為1.17萬億元(包括房屋儲備金),等於約30個月政府開支,但其實若計及金管局累計盈餘7,149億,政府可用儲備達1.89萬億,等於近48個月政府開支!回顧2000/01年起的4年,香港在亞洲金融風暴、沙士等打擊下,樓價大跌65%、失業率見8%,總赤字也只是1,730億,等於同期9個月政府開支。如今扣除9個月的「保險」後,還有逾1.5萬億元儲備,等於39個月政府開支!

不過,時間不等人。以土地為例,過往10年,我們造地的規模比之前10年下跌了9成︰簡單來說,若較早10年造地是100公頃,最近10年只造出了10公頃。若我們希望在未來10年,一次過追回20年的造地規模(即20年造200公頃),則我們便要在未來10年造地190公頃,即較早10年的近兩倍速度!所以在一段時間追加投放時,政府的支出一定超過20% GDP,不過因為這些支出都是投資性的,所以我們不需驚訝,其回報定是會在日後賺回來的。

筆者明白,任何機構都有「企業文化」。試想像高級官員雄心壯志寫下政策計劃書,提出大刀闊斧、創新利民的措施,但財金官員持續錯誤「看淡」香港,以為外圍危機會打擊經濟,令政府出現赤字,自然拒絕有關建議。年復一年,多熱誠滿腔的官員都難免意興闌珊,造成避事懶政的風氣。

但筆者認為,到今天市民及官員已沒有「無錢」這遮醜布︰過去10年財政年度當環球經濟仍然不景,若計回各項派糖及注資不同「小金庫」(如房屋儲備金)的款項,政府收入佔GDP平均達22.4%,相比政府開支佔比只有17.3%,亦因此產生平均佔GDP 5%以上的財政盈餘。換言之,財政盈餘絕對並非周期性,而屬結構性!受惠結構性增長機遇,同時為了補回過往的投放不足,在大增投資性開支的背景下,筆者預期政府總開支在未來幾年高於GDP的25%也不出奇。

機遇處處 補救仍未遲

其實早於2010年代初,隨着中國中產初步崛起,香港可享的經濟機遇已經愈來愈大,但由於政府未有迎好而上,投資把香港的餅造大,容量不足下香港的實際表現便與其潛質有所落差。隨着國家經濟逐步由投資、出口帶動轉為消費帶動,中產人數增加,對優質服務需求擴張。本來,這通俗來說是「食正香港條水」,因為香港93%的GDP都是服務業!但由於容量持續不足,香港的實際表現和潛質落差亦更大。

眼前一例是阿里巴巴宣布在新加坡成立首間合資研究院,集中研究人工智能(AI)。4年前我們因上市條例落後,把阿里送走到美國上市;如今行業巨擘落戶新加坡,失誤正在不斷複合增長!

亡羊補牢,為時未晚。香港財力豐厚,只是「有力無心」。(財)力不能無中生有,心卻是一念之間的轉變!筆者期盼本份預算案能喚起官員們加入政府時,希望建港利民的初心,充分利用豐碩資源,讓公共投資與社會福祉同行!

編輯:陳展宏

美術:陳超雄

撰文: 林奮強 HKGolden50 香港黃金五十 創辦人
欄名: 盛衰關鍵

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