神鬼也同途

散戶對所謂專家、高人，甚至只是自吹自擂一番自成一家的難以界定為何許人物之輩，普遍存在多少迷信，而真正具往績支持的投資高手之一舉一動，都會極為吸引市場注目。君不見，機構大戶每月向美國證監會遞交的組合持倉紀錄，巴菲特、索羅斯等投資個股變化，均被視作為極具可讀性的指標。愈多增持就代表大戶愈睇好，並且視之為股價風向指標，但有誰會提示，該等極之滯後的數字，隨着正式被披露之日，早就已經成為了過去式。

全球最大對沖基金橋水Bridgewater近期成為了全球投資市場廣為討論的話題，它有着名望、規模及影響力。沒錯，有錢的大戶就是一九言鼎，極具說服力。Bridgewater創辦人Ray Dalio本來就是已經極具分量，可是近年其立場趨向飄忽、混亂，到底是有意故弄玄虛，抑或是真真正正反映在現時市況下，市場能見度愈來愈不清晰？似乎只有他及一眾高層才會知道真正答案。

還記得特朗普上任不久，Ray Dalio曾幾何時發表豪情壯語，認為經濟及股市會有好景象。在早前達沃斯論壇期間，他更揚言，增長既成事實，現時環境仍手持現金就是愚蠢行為。惟到了跌市出現後，他的長期拍檔Bob Prince又說了另一番話，斷言市場還將要迎來更大震盪，而投資市場亦已經進入了波動新常態。不久之後，Ray Dalio亦正式改了口風，表明相信環球經濟增長勢頭已處於最後階段，更預期下次大選前美國經濟有7成機會陷入衰退，憂慮聲蓋過了之前的樂觀立場。

投資目標為賺錢，跟市場鬥氣是最愚蠢行為，你可以批評他們神又佢鬼又佢，金融市場變幻無常，誰有能力戰勝市場，管他今日的我打倒昨日的我，風險機遇並存，時間反而是最重要元素，皆因有智慧不如趁勢，姑勿論幾有智慧，若罔顧形勢，被勝利沖昏頭腦，最終只會成為被收的叻仔。

（本欄逢周一、三、五刊登）