地緣局勢趨緊張 資金追捧 油股逆市漲

美英法三國上周六向敘利亞發動空襲，令當地和平進程再陷僵局；地緣局勢緊張，刺激國際原油價格再度趨升，更創逾3年高位。加上內地國策支持相關板塊發展，令油股短期再度成為資金追捧焦點。

市場憂慮中東局勢，刺激國際油價創逾3年高位；澳盛銀行指，雖然美國原油庫存增幅超出市場預期，但中東地緣局勢緊張，已抵銷美國原油庫存增加的影響，使油價續堅挺。

而美國原油庫存前周增330萬桶至4.28億桶，原油產量亦增至每日1,053萬桶。

而德銀則上調短期布蘭特期油價格預測，2018年每桶均價預測上調5美元至65美元，2019年則上調2美元至每桶64美元，並預期2020年或以後每桶均價71.2美元。該行預期未來數年油價窄幅上落。

市場現時憂慮美英法就化學武器的調查作為藉口，仍會繼續軍事行動，加上聯合國未能有效制止相關行動，而俄羅斯早前已經表明會協助敘利亞，令區內局勢仍陷緊張，因此油價短期內仍會在高位徘徊。

沙特冀將油價推至80美元

除軍事行動外，外電報道，沙特冀把油價推高至近80美元，為當地政府多項發展計劃提供資金，並支撑國營石油公司沙特阿美上市的估值。沙特石油部長指，石油市場的基本因素強勁，供求短期內恢復合理平衡，產油國仍承諾維持市場穩定。據沙特的發債文件顯示，當地去年石油出口，由前年27.3億桶降至25.9億桶，產量由38.3億桶降至36.3億桶。

消息對油價行程支持，假如海灣區國家為提升油價而減低產量，將會令油價進一步受到刺激，未來的價格漲勢將會持續。

此外，內地調整相關的徵稅規定，對石油石化股板塊帶來支持。月初內地決定對對頁岩氣資源稅減徵30%，由原來6%的規定稅率調整為4.2%，也有推動油股中期盈利之利。頁岩氣資源稅是依據不含增值稅的銷售收入來徵收，由生產商支付。中石油（00857）和中石化（00386）是上游主要的頁岩氣生產商，在減稅下料節省稅務支出。

聚焦行業龍頭

【Buy】中石油（00857）

基本分析︰

富瑞上月的報告指，中石油2017年的業績符合預期。不過，集團有260億元的減值開支，該行預料調整後每股盈利為每股0.23元，接近該行預期的每股0.27元；因此給予該股「買入」。

富瑞同時表示，在調整減值因素後，中石油去年下半年的盈利穩健復甦，反映油價上升推高勘探開發EBIT，足以抵銷天然氣進口的損失，僅銷售業務表現遜於預期。

上周五收市︰5.7元

富瑞目標︰8元

編輯︰陳展宏

美術︰鄧建威