姊妹們，上日提到，近期港元偏弱，多次觸及7.85的弱方兌換保證，因此，負責維持港元滙價穩定的金管局需要多番出手，在市場承接港元沽盤（買入港元，賣出美元）。
歸根究柢，港元之所以偏弱，主要因為港美存在1.5%的息差，因為美國已經終結了低息周期，連續加了6次息，但由於香港市場資金充裕，故銀行一直沒有加息。
但香港實施聯繫滙率，即是需要緊盯1美元兌7.8港元這個保證兌換水平（金管局只容許上下有500點子的波幅）。如是的話，即是基本上沒有滙率風險。如果存港元是零息，但存美元可以賺1.5%利息，妳也會將港元轉去美元吧！
應付大鱷彈藥倍增
這就是所謂的「套息潮」，而「套息」是正常和合理的行為。問題是，這是不是純粹的套息？如果是，問題不大；但如果不是，背後是「走資」，情況就令人擔心，因為這代表市場對港元的信心出現問題。
更甚的是，這個「走資」，不是手上持有港元的人去走，而是手上沒有港元，特意去借港元，然後才去「走」呢！如果是這個，就叫做「狙擊」，情況會更嚴重。
年紀較大的姊妹們，應該記得1998年的亞洲金融風暴。當時，東南亞幾個貨幣，包括泰銖和印尼盾等遭到對沖基金的狙擊，大舉拋售，令到這些貨幣的滙價短時間內大跌。
當時的亞洲金融風暴，香港也成為炒家狙擊的對象之一。他們正正就是手上沒有港元，但向銀行借港元，然後在市場拋售那種。這還不止，他們同時沽空港股，結果觸發港府入市打「大鱷」。大家還記得嗎？
經過連日「廝殺」（狂接炒家沽出的藍籌股），港府終於慘勝，但對港股和香港經濟已經造成一定創傷。另外，港府其後將當日掃入的藍籌股，包裝成今日最受歡迎的一隻交易買賣基金（ETF）盈富基金（02800），售予香港的小投資者。
因此正常套息不用太擔心，但大量走資我們需關注，如果是沒有港元的，也去「走」的話，我們便不能掉以輕心了！
幸好，到目前為止，仍未有迹象顯示，有不懷好意的國際大鱷，刻意去沽空港元。事實上，經過過去20年的發展和改良，香港應付炒家狙擊的能力已經大大提高。
首先，現時香港的外滙儲備已經增至3萬多億港元，較20年前高出3倍多，這代表香港應付炒家的彈藥多了。另外，港股的總市值也在這段期間增長了大約10多倍，達到34萬多億元。
另一邊廂，過去幾年，大型對沖基金的實力反而削弱了，現在全球最大的對沖基金Bridgewater，管理的資產總值也不過1.3萬億港元，比香港的3萬億外滙儲備少很多。除非全球對沖基金聯手狙擊香港，否則，大家也不用太擔心！
加息可遏止套息潮
事實上，這個可能性也很低，因為香港的經濟總量在過去20年同樣是有增無減。更重要的是，香港金融中心的地位，隨着滬港通和深港通的落實，也比過去更鞏固，前景也不俗。
港交所近期更接受「同股不同權」的公司來港上市，可以預期在未來一年，將有很多極具號召力的「獨角獸」來港上市（市傳小米會是首隻同股不同權的科技公司來港上市，其他具吸引力的公司還包括阿里巴巴旗下、擁有支付寶的螞蟻金服等等），到時，投資者可能要反過來沽美元買港元來認購呢！
我相信，只要香港加息，就可以遏止套息潮。更重要的是，只要我們不失信心，自己不去走資，金融風暴是不容易重演的。
tong_lydia223@yahoo.com.au
（本欄逢周一、三、五刊登）
撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心