大市待變 小心選股

港美息差處於10年高位，導致港滙多次觸及7.85的弱方兌換保證，為2005年設立雙向兌換保證以來首次。金管局需要在市場承接港元沽盤，而本港銀行體系結餘亦急降至約1,200億元，香港銀行同業拆息（HIBOR）全綫上升，1個月息抽升至1厘以上。美國聯儲局在6月加息的機會頗高，若本港拆息屆時持續高企，總結餘又繼續下跌，銀行隨之調高最優惠利率的機會不低。

事實上，各位對港滙偏弱毋須多慮，早在市場的情理之中，而港股借勢調整，亦非投資者的意料之外。在此背景下，有消息指中美兩國或就貿易爭端坐下來磋商，而北韓領袖金正恩亦高調揚言暫停核試，本應屬利好因素，只可惜美國10年期債息逼近3厘，又再引發通脹憂慮，以至港股反彈乏力。

另一邊廂，個別科網設備企業被禁止向美企購入零件，內地A股近日亦見險情，將上證綜指拖至3000點邊緣。有見及此，人行果斷宣布周三起定向降準1個百分點，料為市場釋出4,000億元人民幣；人行同時連續兩日進行總值3,400億元人民幣的逆回購操作，試圖向市場放水，但刺激作用短暫，上證在上周五及本周一再見沽壓。

港股前景並不明朗，技術上，恒指正處於三角形待變格局，頂部阻力處於約31000水平，至於下面的支持位約29800點。筆者早前已指出，與貿易衝突相關的高科技零部件，如手機配件及晶片股，以及金屬相關的原材料股宜暫時迴避；反觀政策風險暫時消除的內房股，以及與貿易相關性較低、又能受惠A股入摩的內需消費股，較值得投資者留意。