港元兌美元滙價跌至7.85弱方兌換保證，金管局上周連番入市接貨，捍衞聯繫滙率，市場大多相信特區政府有足夠實力保價；然而，早前認為港元今年仍無需跟美元加息的說法已收斂了，較多人認同年中當美元再加息後，港元便很可能要跟加。
掛鈎人民幣 還未是時候
近年，美元轉趨弱勢，港元跟隨貶值，不少平民百姓回內地或出國旅遊時都感到港元「愈來愈不值錢」，於是有認為應改與較強勢的人民幣掛鈎。然而，這種說法很容易便被當政者頂回去，因為人民幣仍不是完全自由兌換的貨幣，而香港卻是最自由的經濟體。於是，就算認為與人民幣掛鈎在經貿關係來說更方便，但在現時的情況下，根本無法擺上議程。當然，人民幣三幾年後有可能可以完全自由兌換，到時港幣宜與何種貨幣掛鈎，也將會成為新的討論點。
貨幣的強弱有利有不利，弱港元影響市民的消費能力，物價較易上升，然而，卻可以吸引更多遊客來港消費，帶旺零售及其他旅遊相關行業。當港元跟隨美元緩慢貶值時，也有利於資產價格堅挺。
超低息是近年香港股樓暢旺的主要因素之一。就算當美國聯儲局已開始加息之後，熱錢仍然戀棧香港不散，不少人都說內地資金炒旺香港地價和樓價，而中港通帶動更多北水南下也令港股轉強。
人們說，炒樓炒股有風險，但近幾年若沒有樓股在手，恐怕在投資上都會成為輸家；因此，勸人勿上車勿買股，等於阻人發達。從價值投資法而言，港股相對於美國及內地A股，在估值上仍屬於偏低，加上在港上市的有不少高息股票，買股投資近幾年普遍可以「財息兼收」。
至於買樓，盡管政府已有大量辣招阻止炒樓活動，但超低息加上供應不足，令到在內外資金追逐下，港樓價仍然愈升愈有，而對新一代來說，上車也變得愈來愈困難。可是，不少意見仍謂還是愈早上車愈好，否則只會愈來愈貴。
香港私樓現時已完全脫離打工一族的購買力，但由於超低息，有父母出錢給首期者，仍勉強可以供一間小型單位。至於稍大的單位以至豪宅，也可吸引換樓客和內地投資者。去年就有內地發展商繼續掃高香港地皮，也有投資客不理會辣招來港入市，租金收入便足以應付供樓有餘，而在內地由於租金回報低，是難以實現的投資方式。
忌追價買樓 應持高息股
遏抑樓市過熱的治本方法，是千方百計提高供應，但這幾年還是講多做少，主要還是不停的研究和諮詢，無法就大規模提供建樓土地達成共識。於是，又逐漸有一種說法，香港是國際大都會，一國兩制下的大都會，樓價高是必然的，根本就不會爆煲，對高樓價高租金挨不下去，便要考慮搬去大灣區！
然而，就算長遠來說香港會「變大」，不應再用現時的邊界去看將來，但在中短期內，過高的樓價也可能令不少供樓者不能負擔下去。
熱錢留港不是必然的，今年已不見內房商在港搶地，近期見南下資金在股市套現。內地樓價轉平穩，內地客來港買樓者也顯著減少了。當港元跌至弱方兌換保證，其實是一個強烈的警號。
當港元滙價受到挑戰時，跟隨美國加息只是遲早之事，近日美債息向上，估計今年美國估計會再加2至3次息，明年也很可能再加3次，當港銀行開始提升最優惠利率時，便會跟隨加落去。表面上，加息的幅度仍不大，但這卻是加息周期的開始，甚至可能由於資金流向的改變，香港要補回與美元的息差，到時，供樓負擔便會有更顯著的增加。因此，現時追價買樓，要量力而為。
股票投資方面，宜多選取盈利和股息均有保障的保守型公司，避免持有過多低息概念股。
（原文轉載自《經濟通》）
（本欄逢周五刊登）
撰文:
曾廣標
著名國際問題專家和財經評論員
欄名: 國金與投資