息口持續向上 港銀盈利望提升

隨着本港銀行業界表示考慮下半年跟隨美國加息，環球低利率時代料快將終結。息口上揚，對金融股屬於利好，尤其本地銀行股，在利率上升的環境下，盈利有望提升，其中，恒生（00011）近期表現強勢，有望繼續破頂。

港滙自本月中開始多次觸及7.85水平，本港銀行同業拆息逐步攀升。金管局多次干預後，本港銀行體系結餘已經降至約不足1,300億元。隨着銀行體系結餘下降，料未來拆息將面對更多的上行壓力。

高盛指出，今年餘下時間本港新股市場活躍，料有機會帶來短期的資金流入，隨着流動性趨緊，拆息亦面對上行壓力。該行認為拆息上升，受惠孳息曲綫轉斜，本港銀行股將有較好表現。

每加息0.25厘 淨息差拓3點子

雖然美國已經在前年開始加息，但港銀一直未有跟隨，不過，野村估計，今年第二季本港將有機會加息0.25厘，而每升0.25厘，將可擴闊本港銀行的淨息差3個點子。而滙豐證券預期，淨息差每升5點子，將令銀行股收入增加約2%

眾多港銀股中，投資者不妨考慮恒生，恒生資本水平充足，可明顯受惠港息上升。根據花旗的預測，恒生今明兩年的淨息差可分別按年擴闊9點子及10點子。

聚焦行業龍頭

【Buy】恒生銀行（00011）

基本分析︰

摩根士丹利月中發表報告表示，隨着香港銀行同業拆息（HIBOR）趨升，有助香港大型銀行淨息差前景，包括恒生銀行，相信隨着良好資產增長、收入趨勢呈強勁，料其淨息差可望擴闊，兼且錄得強勁手續費收入。高盛亦發表研究報告，將恒生2018、2019及2020年每股盈利預測分別上調1%、7%及6%。

上周五收市︰195.6元

高盛目標︰234元

編輯︰陳展宏

美術︰招潤洪