上日提到，我的姊妹Mandy未認真做過功課，就去認購由中國平安（02318）分拆出來的平安健康醫療科技（1833，下稱平安好醫生）。認購完才問我為甚麼平安好醫生過去幾年蝕錢，都可以上市。
我告訴他，現在新公司想在主板上市，不一定要有連續3年盈利的。如果那些公司市值夠大，例如去到40億元，只要最近一年的營業收入超過5億元，也可以申請上市。又或者，如果連40億市值也不夠，只要有20億元，而最近一年收入有5億港元或以上，再加上經營業務已經有現金流入，上市前3年營業現金流不少於1億港元也可以。
「好了，我解釋了為甚麼平安好醫生沒有盈利也可以上市，輪到我想問妳，為甚麼仍未賺錢的公司，妳也去認購呢？」我反問Mandy。
可幾年間賺幾十倍利潤
「嗯，那是因為……我看好她的前景囉！」Mandy想了想之後，給了我一個例牌的答案。
「不用擔心，我這樣問，不是因為我不看好平安好醫生。只不過，我想了解一下，妳為甚麼對這家公司有興趣而已！」
「因為我有買平保，也知道她陸續會分拆旗下科技主導的公司，我喜歡平保，所以便對她旗下的公司有信心，就是這麼簡單。」
「沒問題！其實，不單止妳，很多機構投資者也有認購或入股平安好醫生，那就證明，不是所有蝕錢的公司都不值得投資的！我想再問妳，妳聽過天使基金（Angel Fund）或創投基金嗎？」
「嗯，好像聽過，她們是專門投資未賺錢的公司？」Mandy大概明白我問題的意思。
「對呀，正正因為她們願意投資或入股一些未賺錢的初創公司，就等於天使一樣，為這些初創公司提供營運資金，所以就稱為天使基金！」
「嗯，妳的意思是，這些公司只是處於早期發展階段，所以未賺錢，而不是這些公司經營不善才不賺錢？」Mandy想到問題的核心。
「那當然，世上應該沒有投資者願意入股一些根本不賺錢的公司！所謂蝕錢，只是初期階段而已！」
「這些天使基金為甚麼願意入股這些初創公司？」
「當然是回報！妳聽說過一些天使基金如果眼光準確，幾年間可以在一些初創公司身上賺取十倍，甚至幾十倍的利潤嗎？」
「好像看過財經新聞有這方面的報道。」
資訊及生物科技受注目
「這些初創公司一般都像平安好醫生，屬於科網相關？」
「是的，投資市場上有很多這類天使基金或創投基金，專門去挑選一些有前途的初創公司來投資，最近十年八載，最多就是資訊科技和生物科技公司！但妳要留意一點，對天使基金來說，當一家初創公司到了上市的時候，就是她們功成身退的日子，她們叫這個步驟為Exit。」
「吓？那豈不是由我們接火棒？」
「那又不一定呢！只不過，當初創公司上市之後，初創公司就會有一個比較準確的估值，而且，在現實上，她們要套現離場也比較方便而已！」
「哦，原來如此！」
「我告訴妳，近期減持騰訊的大股東南非傳媒集團Naspers Limited，其實也是在騰訊上市之前已經入股的，但卻一直持有至現在。騰訊上市超過10年才首度減持，而且只是沽售2%持股。所以，這些天使基金也不是一定會在初創公司上市之後就馬上沽售離場的！」
「那我放心了！」
（本欄逢周一、三、五刊登）
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撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心