港股五未必窮

受惠環球股市看好，港股去年「五不窮，六不絕」。然而好景不常，踏入2018年後，恒指在首月錄得開門紅後便無以為繼，2月及3月均見跌幅，只在上月稍為反彈，不經不覺又到了傳統的「五窮月」。外圍不明朗因素依然籠罩市場，中美開始坐下來談判，試圖化解貿易爭端，結果難料；而美國亦宣布恢復對伊朗的制裁，亦是大家不能忽視的負面因素。

可幸的是恒指經歷近期的浮浮沉沉後，估值已回落至合理水平，目前市盈率僅13倍，整體上仍具防守性。在技術上，港股繼續呆滯不前，恒指仍舊在三角形待變格局中爭持，區間波幅已進一步收窄，頂部阻力約在30600水平，支持位則推上29800點。

不過內地股市有回暖迹象，上證綜指終突破1月底延伸至今的下降軌，重上3100點水平。另外，中證監日前公布《存託憑證發行與交易管理辦法（徵求意見稿）》，有分析指中國存託憑證（CDR）可望在年中出台，最初試點會在幾家境外上市的科網巨擘中篩選；而A股首隻「獨角獸」（估值超過10億美元的初創公司）周二在上交所掛牌上市便漲停板，港交所亦開始接受同股不同權公司的上市申請，料新經濟主題有望再受追捧。

另外，距離A股正式納入MSCI新興市場指數尚餘不足1個月時間，外資機構投資者或正部署A股投資，料將成為下一個市場焦點。預計A股納入指數的細節即將公布，有報道指今次納入的A股約有230隻。翻查歷史數據，印尼、南韓及台灣等股市在「入摩」後1年，均錄得一輪升浪。如果歷史重演，勢利好A股等中資股的走勢。