中生製藥是另一隻舜宇？

上日提到，醫藥股石藥集團（1093，下稱石藥）本周一正式成為首隻躋身藍籌股的醫藥股。我的姊妺Lucy食髓知味，兩年前瑞聲科技（2018，下稱瑞聲）以首隻手機設備股身份躋身恒指成分股時，她便有追捧。

這還不止，她連另一隻相關的舜宇光學（2382，下稱舜宇）也吼中，結果，在一年之後，舜宇光學也成功躋身恒指成分股的行列。到目前為止，舜宇的表現，比瑞聲有過之而無不及。

因此，當講解過石藥的基本情況之後，我就建議她留意另一隻跟石藥的規模、市值，以及業績都相若的醫藥股。

「嗯，兩年前妳吼中了手機設備股孖寶瑞聲和舜宇，收穫不菲。今次妳既然也看好石藥，那我建議妳不如也留意另一隻規模和市值都跟石藥相近的醫藥股吧，將來的收穫，說不定比石藥更好，甚至可以是另一隻舜宇呢！」

市值更勝石藥

「是嗎？有興趣呀！到底是哪隻？」Lucy顯得頗興奮。

「這隻股票叫中國生物製藥（1177，下稱中生製藥）。」

「中國生物製藥？好似聽過，但我對這隻股票不認識，但妳的意思是，現在恒指成分股只有一隻醫藥股，如果醫藥行業真的有前景，恒指服務公司不會只入一隻石藥？」

「對呀，我估計，醫藥板塊會是未來一個重要的板塊，現在有第一家公司加入，不排除將來有第二，甚至第三家。所以，妳由現在開始，多研究一下這個板塊也是有意義的！」

「同意，但在現時這一刻，我對中國生物製藥一點也不認識呀！」

「沒問題，我就拋磚引玉，給妳一些基本資料，妳回去再自己做點功課吧！」

「好呀！」

「其實，中生製藥和石藥的業務、規模、業績，以至市值都不相伯仲。從某程度看，中生製藥可能比石藥更勝一籌。就正如舜宇和瑞聲一樣，表面上，兩者都是手機設備股，但舜宇比瑞聲稍稍優勝的地方是，舜宇還有『車載鏡頭』這部分業務，足以令舜宇在競爭激烈的手機市場中突圍而出。回說中生製藥和石藥，論市值，兩者非常接近，中生製藥似乎還比石藥大一點，因為前者是1,650億港元，而後者只是1,600億港元。」

主力研創新藥

「中國生物製藥的藥品都是透過生物技術研發的，所以叫做中國生物製藥？」

「是的，石藥以原料藥起家，後來才擴展至成藥，而成藥當中，她既生產普藥（已過了專利的藥品），又生產創新藥。這個業務模式較穩陣，因為普藥和原料藥的需求會較穩定，而創新藥的研發成本和風險都較高。不過，從另一個角度，她的整體利潤率也不高。至於中生製藥，她主力研發創新藥，其中以肝病藥作主打，約佔集團4成營業額，也佔全國約兩成半的市場，是行業的領導者，這是她的優勢所在，其餘產品還覆蓋心腦血管和抗腫瘤藥。」

「咦，聽來也不錯。但我想問，這家公司是否很新呢？因為石藥其實已經是老牌藥股！」

「那又不是，中生製藥早於2000年來港上市，至今已有18年了。論營業額和盈利，兩者也是不相伯仲，以2017年計，石藥的營業額是154.6億元人民幣（下同），賺27.7億；而中生製藥的營業額則是148.2億元，賺21.7億元（以股東應佔溢利計）。」

「聽妳這樣說，中生製藥真的有機會繼石藥之後，成為第二隻晉身藍籌的醫藥股呢，我要回去做點功課了！」

「祝妳好運！」

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（本欄逢周一、三、五刊登）