金價會跌穿1200美元？

世界黃金協會最新報告顯示，全球第2季黃金總需求量為964.3噸，按季按年分別跌3.1%及4.2%。面對美元整體強勢，人民幣及印度盧比滙價均見顯著回落，加上在中美貿易戰的陰霾下，全球黃金需求於今年第2季的跌幅可說尚算輕微。

黃金供應方面，2018年第2季黃金總供應量為1,120.2噸，按季按年分別增長1.2%及3.1%，當中礦產金及再生金數字均見增長。而按照筆者採用路透社提供的收市價計算，2018第2季現貨黃金的平均價格為1,305美元，較第1季1,329美元平均價低。

世界黃金協會第2季供求報告中有數個資料值得關注。首先是黃金平均價於第2季出現回落，但仍未能刺激市場對黃金於該季的需求。相反，供應在黃金價格下跌之下卻有所增加，這是一個相當壞的信息。

印度貨幣盧比踏入7月份兌美元滙價雖然相對穩定，但隨着人民幣兌美元滙價踏入7月份跌幅有所擴大，我們可想像，中國消費者於第3季對黃金首飾的購買力料會進一步被削弱。但話說回來，現時金價已回落至1,214美元，相較第2季平均價格1,305美元低近100美元，相信這亦可為金價帶來一定支持。另要留意，1,200美元被視為是不少新金礦的平均成本價，如金價長期跌低於此水平，相信不少新金礦將會停產，屆時在供應減少下，料亦可助金價回升。

由於現在金價已靠近1,200美元，除非中美貿易戰嚴重惡化損害到中國經濟以至消費者對黃金的需求，否則料金價未有足夠理據大舉跌穿1,200美元。

（原文刊於8月9日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）