中港命運共同體

港股稍作反彈、人民幣貶值稍為降溫之際，卻忽然爆出了土耳其里拉狂瀉，新興市場風暴警號再次敲響。一隻幾乎跌足一年以上的貨幣，級數屬於二綫的新興市場，卻忽然導致了環球市場震盪，一時之間風雨飄搖，雖談不上已經處於極度危急階段或巨大風暴之正在形成，但市場開始尋求一些利淡因素並且要加以發酵的現象已明顯不過。

無疑，相比中美貿易戰，土耳其貨幣危機是遙遠得多，所構成的直接影響也並不會太大。但對於整體新興市場而言，土耳其雖稱不上一綫，但年內貨幣跌幅3成以上，外滙儲備又所餘無幾，老早就惹來沽家大打主意了。試想，一旦問題更加之失控，投資者就會很自然去將整個新興市場風險評估重新標籤，哪會理會區內市場是否相對底子較高。再者，從以往的幾次經驗所得，由貨幣危機所構成的震盪傳導效應，速度之快卻是完全不容低估。

無疑，本港在投資者的定義上，算得上是個成熟市場。奈何，香港跟內地的關連度不斷提高，形同是命運共同體。坦白說，其實部分市場人士，老早就將本港再定義為半個新興市場了，這下子，香港投資者就不得不打醒十二分精神了。

（本欄逢周一、三、五刊登）