港鐵還算可靠的股票嗎？

不說不知，港鐵（00066）這隻近期因沙中綫工程醜聞而備受注目的股票，原來我身邊很多姊妹都有買，而且不少是在招股時認購回來，然後一直持有至今。當年叫做地鐵的港鐵，是在2000年10月上市的，當時的招股價只是9.38元。

以本周一收市價39.5元計，過去18年，港鐵已經累積升了3.2倍，不算特別好，但也不算差，折合每年的複式回報大約8.3%，連同每年大約3%股息，年回報率超過11%（如果以招股價買入，股息回報更高達12%），如果長綫持有，確實不錯。

上市後股價升3.2倍

不過，這隻本應「穩如鐵塔」的港鐵，繼前幾年頻頻發生事故，以及高鐵延期兼超支後，今年又陸續爆出沙中綫的工程失誤，甚至或牽涉刑事成分，令很多港鐵小股東感到不安。

我的姊妹Linda就是港鐵的股東兼粉絲。她不止持有港鐵股票，也是港鐵的常客，前日跟她晚飯時，大家不期然談起港鐵的新聞，當然，對我們最切身的，就是港鐵的股價表現。

「近期港鐵受到沙中綫的醜聞影響，股價大跌呢！」Linda向我吐苦水。

「對呀，單是今個月，股價就由44元左右高位急跌，最低曾見38.5元呢，跌幅高達1成2，以大藍籌來說，又或者以這隻股票的股價表現來說，這都是比較罕見的！」我向Linda指出近期港鐵的股價表現。

「正是呢！但我有小量持股是在招股時買入，也有一半是在早年增持的，所以，近期她的股價下跌，對我影響不大！」

「而且，當年因高鐵工程延誤兼大幅超支，港鐵管理層想到『借錢派息』，令到身為大股東的政府不用額外拿錢填氹，而小股東又有得益，可說一家便宜兩家着，妳投資港鐵的回報，確實很不錯呢！」

「是的，過去幾年，我也收了每股4.4元的特別股息，而且，正因為港鐵派特別股息，前兩年港鐵的股價也跑贏大市呢！不過，俱往矣，投資是看前景嘛！你認為港鐵的基本因素有改變嗎？值得繼續持有？」Linda以既輕鬆但又頗認真的口吻問我。

「我認為，如果妳問基本因素，近期發生的事件，應該不算改變了港鐵的基本因素，只不過，現階段不知道港鐵是否需要為事件向政府作出賠償而已！」

現價股息率低於3%

「但管理層質素也算是基本因素吧！」

「是的，但現在港鐵已經及時更換管理層，我們還要再觀望才可以定奪呢！如果妳是長期股東，平均買入價又很低的話，我認為可以繼續持有的，她的盈利和派息能力仍然可靠的。不過，如果未入市的姊妹們，想趁低吸納作收息之用，我就不太鼓勵，因為港鐵的現價股息率仍低於3%，買盈富基金（02800）卻有3.2%左右，那我就寧願買盈富，至少不用擔心她的股價會受其他醜聞影響呢！」

「明白！」

（本欄逢周一、三、五刊登）

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