長綫投資入市策略

個人財務管理大概可分為「開支、收入、資產、負債」4類，在管理資產方面，由於資產價格升跌是1個或然事項，因此需要憑藉個人的判斷力，分析投資事項的「值博率」。至於分析方法，則與投資事項性質，和投資者屬短綫或長綫有關。長綫着重趨勢，短綫側重波幅。財務教育講求策略性資產配置，恕我只談長綫投資重點。

以股票市場為例，長綫投資者應先利用基礎分析指標，來衡量大市是否值得投資。投資者可選擇簡單易明的指標作參考，例如市盈率。譬如現時恒指市盈率約12倍，進入傳統8至12倍市盈率便宜區域，如單以此推論，投資者現已可分段吸納港股。

然而股市與預期有關，單靠基礎分析指標並不夠，投資者亦需留意政經局勢。譬如中美貿易戰，主流分析有二︰有一說法指美國借貿易戰為11月中期選舉造勢，所以貿易戰只會短期擾攘港股；另一說法則指美國迫使中國開放資本帳，屬長期戰爭。如果投資者相信前者，那麼現時已可伺機入市。

除了基礎分析指標及宏觀政經分析之外，另一要訣便是人棄我取。譬如以大約十年一遇的股災經驗為例，由於短綫炒家因「磨爛席」關係，大多早已一倉「蟹貨」或已遭斬倉，屆時只有一直保留實力的長綫投資者，才能在大市極度缺乏資金下，平價買藍籌，而值博率亦最高。投資者只要拿出與香港經濟共存亡的勇氣入貨，豐收指日可待。

（本欄逢周三刊登）