留意25800 保留現金再出擊

德國股票大師科斯托蘭尼（Andre Kostolany）講過，股市走勢循環猶如直立的雞蛋，每次升市跌市都由三個階段組成，分別是修正階段、調整階段和過熱階段，循環不息。

簡單而言，當升市過熱階段及在跌市初段，便應賣出股票；其後在跌市調整階段，應耐心等待，保留現金。至跌市末段及下一升市之初，才大手入市，再耐心等待股市過熱又賣出。

現時的港股很有趣，近日走勢幾乎是全球最差，連續創15個月新低，與多國股市，甚至國指比較，唯獨恒指破底，到底是真熊還是假熊？如今還是眾說紛紜。雖然恒指已經跌近超賣區，但現時的弱勢，恐怕不是基本因素能夠解釋，25800水平是恒指日綫圖下跌通道底部，投資者要留意，到底跌至通道底部能否反彈，抑或繼續尋底。

投資者最關心當然是港股見底未？以現時的局勢而言，恐怕未完，如果能在下跌通道底止血，或者就會結束如科斯托蘭尼所講的修正階段，然後踏入調整階段；倘跌至25800水平後，將會是2016年初低位18278升至2018年初高位33484後，回吐50%的下跌目標，有望結束修正階段；而當踏入調整階段，相信下跌幅度不會如此急促。

有讀者提醒為何本欄一直未有止蝕騰訊，的確，投資要有策略，相信現實的市況下，不論買入甚麼股票都沒必勝的把握，所以適時調整投資策略是必須的，更重要是不要低估一些值得投資的股票，騰訊就是一例，因此短綫升跌不妨礙長綫持有的策略。

（本欄逢周四刊登）