汽車板塊估值吸引

汽車市場今年沒呈現「金九銀十」的盛況，9月汽車產銷按年跌11%。汽車板塊一路走低，部分股價更跌逾五成，相信此跌幅已反映汽車市場上的壞消息，目前這板塊估值處於歷史低位。

國內自主汽車品牌吉利汽車（00175）和長城汽車（02333），兩者預測市盈率分別為8.28倍和5.51倍。吉利核心競爭力在轎車，長城則在SUV領域，高性價比產品吸引了三、四綫城鎮的客戶群。兩間公司的存貨周轉天數分別為24.7天和28.2天，去貨速度比行業平均快，發生存貨過量累積的風險相對較低。另外，吉利今年9月總銷量按年增約14%，是行業銷量增長較快的一間企業。長城也破例與寶馬建合資品牌，對其新能源車業務發展有利。

現時國內汽車行業平均市盈率（PE）和市帳率（PB）分別為5.33倍和1.11倍，整體股東回報率（ROE）有19.1%，估值具吸引力。今年汽車產銷下滑主要受經濟增速下降影響，中央正推行政策刺激宏觀經濟，往後或會推出政策刺激汽車市道，投資者不妨留意此板塊。

（本欄逢周五刊登）