待港交所回落可吸納收息

市場氣氛疲弱，收息股變得更受歡迎，但高派息比率的股份，也要留意其發展前景，尤其不少股份將利潤全數派給股東，變相限制發展空間。

散戶最愛之一的港交所（00388），近幾年派息比率維持在90%左右，冠絕藍籌股，幾乎是賺幾多派幾多；但由於股價高，因此以昨日收市價（224.4元）計算，其預測息率只有2.9厘左右，以收息而言不算吸引。值得注意，港交所經營成本不高，最大的支出在人力成本及維持資訊科技系統，因此毛利和經營利潤都非常高；而且作為全港獨家的交易所，所有買賣都要經她，因此幾乎穩賺不賠。

港交所近年積極開拓業務，相信可增加收入來源之餘，又可分散因為股市調整而減少的股市交易量收入。因此，以前景和派息比率而言，港交所已屬不俗選擇，但以股息率而言，港交所則略顯不足，寧願再等其股價回落，待股息率有3.5厘以上才吸納。

至於港股後市，美國中期選舉結束後，參眾兩院分別由共和及民主兩黨分治，在國內政策上將會再現分歧。其實民主共和兩黨對中國的態度分別不大，相信後續在貿易問題上都不會有重大讓步，反而值得留意的是，美國政治上有個傳統，就是當內政遇阻，就會將矛盾向外發展。當年布殊任總統期間就遇上民主黨掌控兩院，最終其任內長期對外挑起矛盾；如今特朗普的變臉，會否由經濟上轉為軍事上？投資者不得不防。

（本欄逢周四刊登）