對沖產品亦要轉倉？

上周提到投資者博騰訊（00700）業績的同時，不要忘記做對沖的重要性，結果貿易戰演變成為科技戰，在一眾手機設備股拖累下，港股再試低位，失守28000關口後持續向下，騰訊一路下瀉，昨更失守250天綫。

若果上周有買入淡倉作對沖的話，持有的認沽證或由價外變為價內，不妨考慮先行沽出獲利。

如欲續對沖，則可考慮轉倉至輕微價外、即行使價再低的中期證繼續作「保險」之用。

這操作的好處是套現利潤補足正股損失，達至對沖的原本目的；另一好處是保持產品的敏感度及槓桿，因為太價內的認沽證，對正股股價的跳動敏感度較差，實際槓桿亦因價內值增加而變得沒有先前吸引。

（本欄逢周二刊登）

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