公用股逆市升的啟示

自從美國總統特朗普「變臉」，突然要向中國徵收關稅之後，環球市場的投資氣氛馬上逆轉。港股方面，恒生指數由5月初的高位30081點顯著回落，令到一些偷步入市的投資者受綁。

我的姊妹Joanna就是其中一位。她眼見中美貿易談判的氣氛緩和，雙方甚至有機會在短期內達成協議，所以就在5月初時偷步入市，買了一些強勢藍籌。

誰不知，幾日間，股市的氣氛180度逆轉，她的持股馬上被綁。

大市高位回落近1成

「特朗普真的反覆無常，一時一樣，當他宣告會向中國徵收關稅時，我的第1個反應是，難道他沽了期指？」Joanna對於特朗普的決定，恨得牙癢癢。

「我想替特朗普說句公道話，因為始作俑者，可能不是特朗普，而是他的『好朋友』習主席呢！」

「為甚麼妳這樣說？」

「據說，這是因為中方在中美第11輪會談之前，推翻了早前已接受的一些條款，特朗普感到不是味兒，才決定以關稅作為威迫手段，希望中方就範。所以，真正令近期股市從高位回落的，我認為除了特朗普之外，連習主席也是禍首之一呢！」

「但最早挑起貿易戰的始終是特朗普，這筆帳我只會算到他頭上。」Joanna始終心有不甘。

「明白妳的心情，我作為中國人，自然認為特朗普應該付最大責任！」我附和Joanna的看法，令她也感到一點共鳴。

「嗯，但我發現，雖然大市從高位回落近1成，但有些股票是逆市上升的！」Joanna突然轉移了話題。

「我知妳指的是甚麼股票，首推當然是領展（00823）吧！其餘還有一眾的公用股，她們縱使不是全部逆市上升，但跌幅十分溫和。」

「正是呢！到底是甚麼一回事？」

「妳聽說過，公用股是股市避風港的說法嗎？」

「好像聽過，妳可以解釋一下嗎？」

機構投資者仍未絕望

「當然可以，是這樣的，因為對於很多機構投資者來說，尤其是基金經理，他們即使預計到跌市，很多時都不可以完全清貨離場、全持現金的，他們唯一可以做的，就是將一些風險較高的股票轉至公用類的股份，以減低跌幅。所以，有時妳會見到，當大市下跌的時候，公用股的表現相對較好。」

「原來如此，但如果市況真的很差，例如股災的時候，我又見到，公用股也不能倖免呢！」

「妳也說得對，如果市況真的很差，又或者估計會有一段長時間跌市的話，公用股也難逃被拋售的命運，因為那時就是所謂的Cash is King嘛！」

「咦，聽妳的說法，如果我們見到跌市時，公用股還不錯的話，就意味機構投資者仍然想持有股票，而不是現金，這次跌市可能只是短暫性，股市的基調沒有逆轉？」

「嗯，有這個可能，如果代入今次的事件，正如妳所說，早前中美還好像談得不錯的，但突然間又翻臉，但同樣地，大家也不能排除，雙方經過冷靜之後，又可以重啟談判。總之，我們作為小投資者，很難去掌握這些變化的，所以，為了保障自己，我們必須控制注碼，以及嚴選股票。」

「我所買的股份，都是屬於大藍籌，應該沒有大問題吧！我只是怪責自己，為甚麼不買點公用股呢！」Joanna總結今次受綁的教訓。

（本欄逢周一、三、五刊登）

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