減息憧憬舞起股市

成熟市場減息一個接一個，繼新西蘭之後，澳洲央行亦將指標利率降至歷史低位。近期美國經濟數據轉差，每月最重要的非農業就業職位數據遠遜預期，加上聯儲局主席鮑威爾表示，會採取適當行動以維持經濟擴張，被解讀為暗示會下調利率，市場對聯儲局減息預期升溫，利率期貨顯示美國今年內可能至少會減息兩次，消息帶動環球股市反彈。

留意下周聯儲局議息會議

然而，近期除了股市之外，美國和德國國債，以及黃金等資產同樣受到追捧，反映投資者避險意慾仍然偏高，後市不宜過分樂觀。目前美國的失業率處於49年低位，製造業及服務業活動仍在擴張，顯示經濟基本面不算太差，國際貨幣基金組織近期亦上調美國今年經濟增長預測至2.6%，市場或對美國的減息步伐過分樂觀，須密切注視下周聯儲局議息會議後，對利率走勢的看法，慎防市場情緒突然逆轉，引發股市回調。

即使聯儲局準備開啟「減息之門」，但根據聯儲局過去3次的減息周期，即1998年、2001年及2007年，在減息之後，恒指分別要4個月、27個月及13個月才會見底，正正反映經濟轉差才需要減息，當然資產價格亦會下跌，所以不要過分憧憬減息利好股市。

此外，投資者亦要注視月底於日本舉行的G20會議，中美元首會否就貿易問題達成任何協議。