阿里巴巴強勢回歸

2014年的時候，馬雲創立的阿里巴巴集團決定放棄在香港上市，因為當時港交所仍未接受「同股不同權」的股東架構模式，因此，該公司最後去了美國上市。不過，最近有消息傳出，阿里巴巴計劃來港第二上市。

我的姊妹Lucy一向是馬雲兼淘寶的粉絲，當知道阿里巴巴有機會來港上市，即是她可以「入股」阿里的時候，顯得特別興奮。

「阿里真的來港第二上市？跟第一上市有甚麼分別？」Lucy真的很關心阿里的動向。

「妳的『偶像』來港上市，妳果然特別關心呢！」我半取笑Lucy說。

「誰是我的『偶像』？不是馬雲呢！」

「我想是馬雲加阿里和淘寶的混合體吧！」

「不要說笑了！」

美國上市5年來升1.64倍

「好，言歸正傳。所謂第二上市，其實是在一個主要上市地之外，再讓投資者多一個地方買賣該公司的股票。申請上市的手續會比較簡單，但一般來說，第二上市的公司，股份的流通量都不太多，很多時都不成氣候。」

「是嗎？我沒有印象，有甚麼公司是在香港第二上市的？」

「嗯，雖然不多，但是有的，例如兩隻跨國的保險股宏利（00945）和保誠（02378），她們在香港都是第二上市的。前者在加拿大第一上市，後者在英國第一上市。她們在港第二上市很多年了，但交投量跟同是保險股、但在港主要上市的友邦（01299）不可同日而語。」

「明白，但阿里真的來港第二上市，我想她的號召力會很不同呢！」

「我同意，因為港交所（00388）似乎很重視這些去了美國上市的中資概念股，我相信，到時的宣傳攻勢會很厲害，會吸引很多投資者。」

「嗯，阿里巴巴過去幾年，在美國上市的股價表現如何？」Lucy最想了解這個。

「其實算是不錯的，阿里是2014年9月在美國上市的，當時招股價是68美元，上周五阿里股價是167.55美元，即是5年來大約升了1.64倍。」

「那麼，大約等於每年複式回報多少？」Lucy反應很快地問。

「嗯，妳愈來愈專業，識得這樣問。」

「過獎了！」

「我計過，大約等於每年20%左右的複式回報，真的不錯！」

「其實，阿里跟騰訊（00700）比較，哪家公司的規模和實力較好？」

「如果妳問我，我會說，兩家公司的規模和實力是不相伯仲的。」

「真的嗎？」

市值及賺錢能力勝騰迅

「是呀，論市值，兩者很接近，騰訊現在的市值大約3.37萬億港元，而阿里則是3.39萬億港元。去年騰訊的收入是3,126億元人民幣，而阿里則是3,768億港元（阿里的年結日是3月31日）。」

「但賺錢能力呢？」

「也很接近，如果大家都以通用會計準則計，真的十分接近，阿里去年賺802億元人民幣，而騰訊則是787億元人民幣，但以非通用會計準則（扣除一次性或非現金的盈虧）計，則阿里是934億元人民幣，而騰訊只是774億元人民幣！」

「其實，雖然說，兩者都頗接近，但其實都是阿里稍高一些呢！但以估值計又如何呢？」Lucy果然偏好阿里。

「果然專業！是這樣的，以往績計，阿里的市盈率是30倍左右，而騰訊則是43倍！」

「啊，仍然是阿里吸引，我真的很期待阿里來港第二上市呢！」（待續）

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（本欄逢周一、三、五刊登）