減入場注碼從兌換比率着手

上周恒指升1300點，適逢本周為期指結算及半年結，恒指波幅指數昨不跌反升，未受大市窄幅上落影響，反映市場預期市況波動性或增。因發行新產品需時5個交易日，恒指急升致未能提供非常貼收回價的牛證，致某些牛證面值相對偏高，欲減少入場注碼或可從兌換比率着手。

以我們最貼價、約27600點水平收回的牛證為例，若以20000對1牛證部署，昨日收市價為4仙多，較市場上10000兌1牛證價格便宜差不多一半，不過其相對恒指的敏感度亦有機會低約一半。

撰文：劉嘉輝 滙豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監

（本欄逢周二刊登）

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