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黃金炒賣氣氛濃

發佈時間: 2019/06/28

聯儲局料快進入減息周期。另外,中國4月減持了75億美元總值的美債,相反在5月的對上連續6個月增持了黃金儲備。加上美伊局勢升溫及區內油輪受襲等均被市場用作解釋近期金價急攀升的主因。但其實市場上有更多利淡金價因素,只是市場視而不見。

印度國內寶石及首飾協會周三(26日)預期,2019年當地全年對黃金的需求或按年跌10%,主要是國際金價昂貴及印度貨幣盧比兌美元滙價於今年相對弱,料將削弱當地消費者對黃金的需求。還有一點,美國上月宣布取消印度的最優惠國待遇,這亦可視為不利印度經濟的因素。印度是全球第二大黃金需求國,其經濟轉弱會削弱印度消費者對黃金的購買力。另外,據本港統計處數字顯示,中國5月經香港的淨黃金進口數量只有21.733噸,較4月大減50.4%。但中國有兩個黃金的入口渠道,分別是香港及上海。由於中央從不公布進口黃金數字,所以我們無法得知中國5月從上海進口了多少黃金。只能從香港的進口黃金數量以衡量中國整體消費市場對進口黃金的需求;相信本港數字也具一定代表性。

是次金價升浪是由5月30日開始,至今累升一度逾10%。除非戰亂真在中東爆發,又或全球央行也跟隨中國大舉買黃金,否則單靠聯儲局減些微息率相信不足以支持金價長期維持於1,350美元之上。但黃金本身的市場較細少,容易被炒家舞高弄低。所以分析黃金我們不能常用上基礎因素。

最後,據美國商品期貨交易委員會數字顯示,截止6月18日於芝加哥期貨市場上,黃金的淨持倉合約張數增至189,681張,是過去26年內屬一個偏高水平,更是今年內的最高淨持倉合約張數。所以從上述數字顯示,現時黃金的炒賣情況確是嚴重。有意於1,400美元之上購金者,宜多作考慮。

(原文刊於6月27日《經濟通》)

(本欄逢周五刊登)

撰文: 溫灼培 恒生銀行首席市場策略員
欄名: 真知灼見