港股反彈不宜過分樂觀

本港經濟顯著放慢，受到中美貿易戰等因素影響，第二季經濟按年增長只有0.5%，是10年來最差，零售及外貿疲弱的情況，已經蔓延至就業市場，最新的失業率上升0.1%至2.9%，是兩年來首次上升。

當然股票市場較經濟更加敏感，中美貿易戰升級、人民幣跌穿「7算」，以及環球經濟進一步放緩，拖累港股於本月曾經跌穿25000點關口，距離今年的低位，只是相差3點。不過近期中美貿易緊張局勢略為緩和，內地一些金融改革措施、對多國財政及貨幣刺激政策的憧憬，以及本地政治事件未有再升級，帶動港股由本月的低位反彈逾千點。

從技術走勢來看，恒指已經脫離超賣區域，雖然目前大約只有10倍市盈率，仍然低於歷史平均水平，但港股已大致反映利好因素，於26000多點水平已或有較大阻力。目前正處於企業公布中期業績的高峰期，部分業績較好的企業，或會跑出。但影響港股的外在因素並無改變，除非中美貿易談判取得重大進展，或內地推出大規模的刺激經濟措施，整體大市才會有較大的升幅。

再從技術走勢來看，恒指的50天移動平均綫，或將於短期跌穿250天移動平均綫，屆時會形成「死亡交叉」，是被視為不利的訊號。過去5年，有兩次曾經出現這兩組移動平均綫的「死亡交叉」，2015年及2018年兩次，恒指均錄得約15%跌幅才回穩。港股走勢不宜過分樂觀，或有機會試今年低位，中長綫的投資者可以等合適的機會再考慮吸納。