企業管理層都是揀收息股要素

揀收息股的5個準則，今期講到最後一點，也是一般投資者較難直觀的，就是集團的管理層表現。試想想，一部電影好看與否，全靠導演指揮，否則有再好的演員都可變爛片，相同道理落在企業經營，如果管理方案出錯，怎能賺錢？無錢又如何派息？

能夠做到管理層的，相信都是有能者；而企業是否經營順暢，就看管理層功力高低，包括管理層的背景、經驗，甚至以往的管理手法，都值得留意。不同於華人企業的家族管理，外國企業通常由專業管理人來運作，例如滙豐（00005），行政總裁是由董事局根據其表現決定是否換人；而行政總裁也需制定大方向，例如面對艱難的時期，如何開源節流就是考驗。

另外，也要留意管理層能否兌現承諾，或全面落實經營方向。如渣打（02888）的3年計劃，就曾承諾增加派息，投資者要留意管理層能否做到，管理層亦要為計劃的成功與否而負責。

更重要的是，管理層是否有明確的派息策略，或管理層會否經常換人，甚至管理層會否無端離職等，都顯示該企業是否值得投資。最後，如企業的的經營狀況好得太離奇，尤其部分正在進行上市招股的企業，招股前的業績太好，投資者就要留意慎防跌入陷阱。

（本欄逢周四刊登）