強勢回歸的阿里巴巴（9988，下稱阿里），上市4日來，股價表現相當不俗，連升3日，升幅逾16%之後，在上周五才稍為回吐2.7%，收報198.4元，但仍比招股價176元升了近13%。
姊妹們，我要指出一點，阿里是以第二上市的身份登陸港股市場的。傳統上，在港第二上市的股票，交投量都很低，我形容是不成氣候，但今次的阿里可能是異數，上市4日來的交投十分活躍，每日都高踞成交榜榜首，活躍程度比騰訊（00700）有過之而無不及。
過去的周末，我跟姊妹Lucy碰面，她最終沒有以孖展認購阿里，而是沽了大部分騰訊去抽阿里，所以分配不多。她很後悔自己為甚麼不進取一點。
5年前不接受同股不同權
我們談了一陣阿里，話題就轉到恒生指數。
「妳提過，第二上市的公司，是不可以納入恒生指數的，那麼，阿里豈不是不能成為恒指成分股？」Lucy問我。
「對呀！以現時恒指服務公司的規定，第二上市的公司是不會被納入恒指成分股的，即使她的業績、市值和成交量都居於前列。」
「我感覺這樣一定有些缺失，但又說不出是甚麼！」Lucy皺起眉頭地想。
「我告訴妳吧！」
「妳知道？」
「我大概知道，因為我也有同感。我想從另一個角度跟妳談這個問題。假如阿里5年前、即2014年決定去海外上市時選擇了香港，她的身份就是第一上市。以她過去幾年的業績和市值衡量，她應該一早就納入恒指成分股。」
「啊，對的，可能比騰訊更勁呢，因為當時港交所（00388）仍未接受『同股不同權』的公司上市？」
「果然熟書！」
「過獎！」
「妳可以想像，如果港交所5年前已經接受『同股不同權』的公司上市，現在就不止3家這類公司在港上市了。」
「3家？」
「對啊，除了阿里之外，現在就只有小米（01810）和美團點評（03690）是『同股不同權』的公司。我告訴妳，單是星期五（29日），該3股的交投量，合共就有117億元，如果計及騰訊的45億元，總共就有162億元，佔總成交近兩成。」
10年來恒指大幅跑輸道指
「我明白妳的意思了。如果這些新經濟股能夠早點來香港，整個港股的市值和交投量都會大增。如果恒指成分股又能夠納入這些股票，恒生指數就應該不止現在這個水平！」
「聰明，我不知道是否會30000點，又或者更高，但實在有點可惜。嗯，提起恒生指數，其實前幾天是恒生指數對外發布50年的日子。恒生指數於1969年11月24日開始向外公布，過去50年，恒生指數累計上升逾167倍，年度化複合增長達10.8%；相對美股道指的33倍，年度化複合增長約7.3%，明顯大幅跑贏。」
「是嗎？」
「是的，不過，如果只計過去10年，我們是跑輸道指的。過去10年，恒生指數升幅僅約18%，年度化複合增長低至不足1.7%，大幅跑輸目前仍處於大牛市的美股道指，同期道指的升幅達1.6倍。」
「恒生指數這幾年又真的很弱。」
「妳知道原因嗎？」
「不知道呀！」
「其實，近年恒生指數表現遜色，其中一個原因是佔恒指比重最高的金融股表現失色，單是4大內銀和滙豐（00005）等權重股的股價都停滯不前。」
「嗯，妳一說我就明白了，即是恒指成分股的結構令到恒生指數的表現受限制？」
「我的看法是，如果恒生指數能夠與時並進，盡快納入更多新經濟股，沖淡金融股的影響力，恒生指數應該值較高水平！」
「同意！」
（本欄逢周一、三、五刊登）
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撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心