「QE一出，樓市即升」神話不再？話你知量寬與本港樓市關係

美國聯儲局在不足兩周內兩度減息共1.5厘，並推出7,000億美元的新量化寬鬆（QE）措施。翻查數據，過去十年美國先後3次推出大規模QE後，的確促使部分資金流入本港資產市場，推動樓價上升，每次QE期間平均升幅約2至3成。今次美國急啟動新一輪QE，撐起樓市的歷史會再度重演嗎？

2008年環球爆發金融海嘯後，多國進行QE救市，導致大量熱錢湧入房地產市場。美國過去曾啟動3次大規模QE，均刺激本港樓價上升。2009年3月起持續一年的「QE1」期間，本港住宅樓價走勢由109.2點上升至143.3點，1年內上升3成。其後的2010至12年的「QE2」，以及2012至2014年的「QE3」接連推出後，本港住宅樓價亦分別上32%及24%，3次QE在5年多時間內，使本港私樓樓價累升近1.48倍。此外，由於外來資金仍十分充裕，加上強勁的住宅剛性需求及低息環境持續，推使樓價整體升浪長達10年，直至去年8月份開始，樓市才在社會事件及疫情接連打擊下，出現顯著受壓的情況。

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從歷史可見，聯儲局今次啟動「QE4」，相信繼續會有部分資金流入實物資產的樓市，而早前施政報告更放寬1,000萬元以下住宅物業按揭保險，預料有更多資金流入樓市，中長線對樓市可產生提振作用。

不過「彼一時，此一時」，2009年金融海嘯後樓市仍徘徊低位，其後與經濟同步復甦，受惠於QE效應較大，但現時樓市在過去十年已累升甚多，樓價指數屢創新高，加上實體經濟經過社會事件及肺炎疫情兩重打擊下急速轉壞，失業率亦預料會創多年來的新高，將大大影響市場購買力及入市信心，如果說樓市會因新一輪QE而快速反彈，相信仍是言之尚早。

編輯：唐婉琦

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