溫灼培
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應趁高拋售黃金嗎？

發佈時間: 2020/04/24

應趁高拋售黃金嗎？

上周從電視新聞畫面中，見到不少泰國民眾排隊到金舖沽金，情景壯觀。這也難怪，據路透社數字顯示，上周現貨金價高見1,746.50美元。回憶對上一次金價見如此高位，已是2012年11月27日。假使以泰銖計，上周金價更是歷史高位。正因金價難得如此高，不少投資者也問一個問題︰現應否趁機把手上黃金拋售？

要解答這問題，我們要先問近期金價為何上升？

地緣政治不穩推升金價

疫情爆發後，美國聯儲局瘋狂印鈔人所共知。短短1個月間，便推出近3萬億美元量寬資金，使其整體資產負債表的金額達6.4萬億美元，且數字仍在不斷上升中。市場估計美儲局的資產負債表到今年年底很大機會達到8萬億至10萬億美元。事實上，除了美儲局，歐洲央行推出的量寬金額也不少，疫情後推出5,000億歐元，使其整體資產負債表的金額達5.2萬億歐元（即約相等於5.64萬億美元）。單是歐美兩者相加，其資產負債表的總金額便超越10萬億美元，更尚未計算加拿大及澳洲等過去從未量寬、也因疫情而加入量寬行列的國家。當全球充斥大量銀紙，當錢不再「值錢」，黃金便能看高一綫，始終中央銀行不能「印黃金」吧！

政治方面，繼中美貿易紛爭後，最近兩國又爆發疫情責任的爭拗。中美從貿易到科技到疫情，可謂全面抗爭，大大增強市場擔心中美摩擦升溫從而爆發較大型衝突的憂慮。而除了中美，近日又傳出北韓領導人病危的消息，雖然真確性難於證實，但就增加了地緣政治的不穩。另外，美國總統特朗普昨日（22日）下令美國海軍摧毀所有騷擾美方船隻的伊朗艦艇，有關講話亦增添市場對中東局勢的憂慮。上述一切解釋了為何一些對政治較敏感的投資者，在市場上不斷增持黃金。

觀望全球首季供求報告

對於金價後向，最關鍵是留意於下月初由世界黃金協會（WGC）公布的全球2020年首季黃金供求報告，看市場對黃金的整體需求能否維持，如能維持，不排除可提供動力予金價向1,800美元的下一阻力進發。

（原文刊於4月23日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）

撰文: 溫灼培 恒生銀行首席市場策略員
欄名: 真知灼見

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