一股巴郡盛惠200萬！

上周五提到，由於疫情關係，股神旗艦公司巴郡（Berkshire Hathaway）一年一度的股東大會，今年只可以透過視像直播傳送到全世界。萬千股神的Fans，今年只能夠遠距離跟偶像「接觸」。

實在可惜，因為巴郡的股東會，上半場是嚴肅的部分，包括股東提問。但下半場通常是互動和輕鬆部分，有時候會有歌星表演，有時股神也會和股東和來賓玩遊戲，就像嘉年華會一樣。希望明年的世界回復正常，股神又可以親身近距離跟股東們見面和互動吧！

既然是股東會，當然是股東就可以參與，但怎樣才可以成為巴郡的股東呢？很簡單，只要你買一股巴郡的股票就可以了（美國的股票沒有手數，買多少股都可以）。但姊妹們，千萬不要以為這是「濕濕碎」的錢。我敢打賭，不是每一位姊妹都買得起巴郡的股票呢！

為甚麼？因為以上周五收市價計，巴郡的A股股價是265,280美元一股，即是大約等於207萬港元。真的，你沒有聽錯，巴郡的股價大約是207萬港元一股。其實，這個價錢已經打了折扣。年初當美股仍然處於高位時，巴郡的股價最高曾見34萬美元一股呢！即是現價已經從高位回落了兩成左右。我沒有做過統計，但估計巴郡股票價格之高（記住，這是「高」，不等於「貴」），相信認了第二，沒有人敢認第一了！

巴郡Ａ股從未拆細過

巴郡的股票由1965年上市至今從來沒有拆細過，所以，股價才會升至這個天文數字的水平。對股票稍有認識和心水清的姊妹，可能會留意到，我是寫巴郡的A股大約要200萬元一股。如此說，巴郡應該還有B股？

對的，股神雖然堅持不將巴郡的股價拆細去遷就小投資者，但他卻照顧長期擁躉，因為如果每股股價升至十幾萬美元一股，要賣一股就等於套現逾百萬港元，如果我只想套現幾十萬港元，那就沒有辦法了。因此，股神終於在1996年同意發行另一個類別的巴郡股票，這個類別稱為B股，最初定為每30份B股等於一份A股，即是等於將A股一拆30，而A股跟B股同樣享有相同的經濟價值，但卻沒有投票權。

A股股東可以隨時選擇將手上的A股轉換至B股（也可轉部分），以便局部套現。但轉了B股之後便不可以「返轉頭」，即是B股的股東不可以要求轉換至A股。誰不知巴郡的B股也十分受歡迎，股價節節上升，由最初拆細時的大約1,000美元一股，升至2010年時的3,500多美元一股。由於2010年時巴郡要以發行新股方式入股一家公司，因此，股神同意將當時的B股再拆細，這次是一拆50。兩次加起來，即是現時每股巴郡的A股，等於1,500股巴郡的B股。

巴郡股票從未派過股息

第二次拆細時，每股巴郡的B股大約是70美元。上周五巴郡的B股收報176.83美元，即是10年間大約升了1.5倍，折合的複式年回報率大約9.7%，算是很不俗的投資呢！

值得一提的是，正因為巴郡的股票表現如此出色，投資者單憑股價升幅，或者說資本增值，已經可以獲得非常可觀的回報。因此，股神這家旗艦公司巴郡，上市以來從未派過股息，某程度上有違現在投資市場的主流做法。但股神確實很重視公司的保留盈利，因為他深信The Power of Retained Earnings，股神不想把賺到的錢以股息方式派給股東，是因為把錢再投資可得到複式效應，就等於「以股代息」的做法。當然，大前提是這公司是由一班有能力的管理者經營，而且業務模式又是十分獨特。那麼，長遠來說，股東的得益會更大。

姊妹們，貴為股神，我們可以在他身上學到甚麼呢？下次再跟大家分享。