香港已經變了！

的確，純粹用目前西方的標準來衡量，外資沽貨、資金有外流風險，而投資者對本港的風險溢價評估亦有所調整。同樣，凡事都有兩面，就是經濟及市場影響力的大洗牌，西方資金走，有更多中國資金會湧進來。筆者還記得，去年外媒有關發改委等官員對中資機構講話獨家報道，要中資企業在港經濟更取得主導，儘管有關方面有過否認，但此時此刻似乎相當符合邏輯吧！

肯定，政治因素令本港市場可能進入另一個波動期，即使結局可料，但往後幾個月必然會有更多噪音，及衍生出更多憂慮。巧合的是，阿里巴巴之後，即將有最少兩家大型在美國的中資公司會來港第二上市，包括網易及京東，中概股這張牌，或這個輪流加快到港上市的舉動，無疑是基於美國監管因素的不確定性，但套入目前香港的環境，又好像是借中概股回流的聲勢，去攤薄「港版國安法」對市場的負面影響，可以是巧合，亦可能是時間上的一個部署。

投資者是沒有性格可言的，利字當頭，哪裏有利可圖就會到哪裏。A股未獲納入摩指前，外資對之質疑並且有保留，最後都是要跑去買。不要期望投資者會用行動去反映大眾對《國安法》的焦慮，事到如今一切都處於被動。政府就廿三條立法拖拖拉拉，及種種結構問題升溫而爆煲，也許一切都是命中注定。未來很多不確定因素及事情都可以發生，但可以肯定的是，香港已經變了！

（本欄逢周一、三、五刊登）